Дневник инвестора: на чем заработать, пока все тратят
Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить на этой неделе инвестору и на отчетности каких компаний обратить внимание. Спойлер: в центре внимания магазины — люди стали больше тратить денег, так как экономика восстанавливается.
Понедельник, 24 мая
Понедельник ー самый скучный и спокойный день на этой неделе. В США отчитывается всего одна компания. Но инвестору лучше остаться мыслями в России и следить за данными по уровню безработицы и объему розничных продаж за апрель. Ее опубликуют вечером. Ожидается, что безработица останется на прежнем уровне ー 5,4%, в то время как розничные продажи вырастут на 24,5% год к году, что говорит о частичном восстановлении покупательной способности населения. Позитивные данные могут поддержать ритейлеров.
Вторник, 25 мая
А вот во вторник можно перенестись на зарубежные рынки, а именно в Германию и США.
По Германии выйдут уточненные данные по ВВП за первый квартал. Ожидается, что крупнейшая экономика Еврозоны покажет снижение на 3,3% год к году из-за последствий пандемии. Однако, уже в текущем втором квартале экономика Германии должна получить значительный импульс на фоне снятия ограничений и массовой вакцинации населения. Так, предварительные данные PMI сферы услуг за май уже показали рост индекса до 52,8 пункта с 49,9 пункта месяцем ранее.
PMI сферы услуг ー стандартный индекс деловой активности. Его рассчитывают на основании опроса менеджеров компаний, которые работают в сфере услуг. Они дают свою оценку положения дел в своем секторе экономики и оценивают перспективы роста. Значение 50 считается нейтральным.
- В США выйдет статистика по продажам нового жилья. Ожидается, что в апреле продажи новостроек сократятся на фоне рекордно высоких цен на жилье и ограниченного предложения. Прогноз: 975 тыс. Предыдущее значение: 1021 тыс.
Отчитываются
до открытия: до 16:30 мск
после закрытия: после 23:00 мск
AutoZone (до открытия)
Автозапчасти
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,3 млрд (+18,3% год к году), чистую прибыль $461,7 млн (+34,6% год к году) и EPS $20,15 (+37,4% год к году). Такая сильная динамика финансовых результатов розничных продавцов автозапчастей в США началась прошлым летом после прекращения строгого карантина: американцы начали самостоятельно ремонтировать свои автомобили сидя в самоизоляции, да и автопарк в США не самый новый. Уже со следующего квартала темпы роста год к году будут значительно более скромные.- Zscaler (после закрытия)
Облачная безопасность
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $164 млн (+48,4% год к году) и скорректированный EPS на уровне ориентиров менеджмента ー $0,07. Росту выручки Zscaler может по-прежнему способствовать рост спроса на продукты облачной безопасности после взломов SolarWinds и Microsoft Exchange Server. Но рост валовой прибыли может быть ограничен высокой конкуренцией в отрасли: крупные конкуренты, такие как Palo Alto Networks и Fortinet, могут попытаться использовать скидки и спецпредложения для стимулирования внедрения своих облачных предложений. - Intuit (после закрытия)
ПО для ведения финансов компаний
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,37 млрд (+45,5% год к году) и EPS $5,49 (+32,0% год к году) - эти значения выше ориентира менеджмента, который был понижен 11 мая, и не все аналитики успели пересмотреть свои оценки. Менеджмент также пересмотрит ориентиры по основным показателям на весь финансовый 2021-ый год.
Среда, 26 мая
Li Auto (до открытия)
Электромобили
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $530,5 млн (+334,8% год к году), но компания ранее ориентировала на $450-495 млн из расчета продажи 10500-11500 электромобилей (+246-279% год к году). Из-за сезонно более слабых продаж компания покажет, как ожидается, чистый убыток $9,2 млн. Кварталом ранее китайский производитель электрокаров впервые заработал чистую прибыль за счет сильных продаж и эффекта масштаба -- и это на пятом квартале после запуска продаж. Мы ожидаем дальнейшего сильного роста выручки и остальных финансовых показателей Li Auto за счет гигантского масштаба китайского потребительского рынка, а также на фоне неблагосклонности китайских властей по отношению к главному зарубежному конкуренту - Tesla.- NVIDIA (ближе к закрытию)
Процессоры
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,4 млрд (+75,6% год к году) - это выше ориентира компании в $5,3 млрд, чистую прибыль $1,6 млрд (+75,2% год к году) и EPS $2,59 (+76% год к году). Компания активно растет в направлениях дата-центров и серверных вычислений, а при удачном поглощении компании Arm может ворваться на рынок полупроводников. В дальнейших планах менеджмента также расширение на рынки технологий виртуальной реальности (VR), электрокаров и беспилотников. Также напомним, что компания собирается провести дробление своих акций в пропорции 1:4, то есть одна старая акция по $600 будет обменена на 4 новые по $150. Это может привлечь дополнительное количество частных инвесторов. Акции уже растут на этих новостях. Snowflake (после закрытия). В последний год выручка компании прирастала более, чем в два раза год к году ежеквартально, рост выручки существующих клиентов был на уровне выше 150% г/г, а количество новых клиентов прирастало в среднем на 73% г/г - эти показатели будут в фокусе при публикации отчетности за прошедший квартал. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $213,1 млн (+95,8% год к году), чистый убыток $-152,4 млн (+62,7% год к году) и EPS $-0,15. После публикации отчетности акции могут быть волатильны. Подразумеваемая волатильность, рассчитанная на основе цен опционов на акции компании составляет больше 10%. Даже с учетом трехзначных темпов роста выручки и снижения стоимости с начала года, акции компании одни из самых дорогих на американском рынке - торгуются с мультипликатором P/S около 62х (с учетом выручки за следующие 12 мес.). С акциями таких компаний сейчас нужно быть осторожными, в условиях роста инфляции и процентных ставок интерес инвесторов будет смещаться в сторону других инструментов, а их стоимость может продолжать сильно снижаться.
- Pinduoduo (до открытия)
Китайский маркетплейс
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,15 млрд (+236,2% год к году), чистый убыток $537 млн и EPS -$0,29. Ожидается, что чистый убыток будет рекордным из-за расходов на развитие логистики и инфраструктуры бизнеса по онлайн-доставке свежих продуктов Duo Duo Maicai. Напомним, в 2020 году товарооборот компании вырос на 56% год к году - до $255,6 млрд, число активных пользователей на 50% год к году - до $720 млн.
Компания Ford пытается вновь привлечь внимание инвесторов к своим акциям. Но не с помощью публикации отчетности. Компания проведет первый с 2017 года день инвестора ー одно из главных событий для компаний, на котором они объявляют о вектор развития бизнеса и анонсируют громкие планы. На прошлой неделе Ford презентовал свой новый пикап F-150 Lightning c электромотором. С этим событием ее даже поздравил в твиттере Илон Маск. В первые 48 часов после презентации она получила 44,5 тыс. заказов на свой электромобиль. На дне инвестора компания, вероятно, будет обсуждать текущие тренды на рынке - развитие электромобилей, беспилотных автомобилей, использование больших данных в своих технологиях. Также компания, скорее всего, озвучит долгосрочный прогноз финансовых показателей и планов развития компании с учетом перечисленных трендов.
Четверг, 27 мая
Из макроэкономических событий в этот четверг стоит обратить внимание на число первичных заявок на получение пособий по безработице в США. Заявки продолжают сокращаться несколько недель подряд и остаются вблизи минимумов с начала пандемии, что свидетельствует о широкомасштабных улучшениях на рынке труда. Консенсус прогноз: 425 тыс. Значение на прошлой неделе: 444 тыс.
Отчитываются
- Medtronic (до открытия)
Медицинское оборудование
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,1 млрд (+35,6% год к году), чистую прибыль $1,4 млрд (+121,3% год к году) и EPS $1,05 (+119,4% год к году). Ожидания консенсус-прогноза достаточно позитивные, но фактические данные могут оказаться даже лучше, учитывая отличные результаты у ближайших конкурентов, уже опубликовавших отчетность. Это связано с высоким спросом на внеплановые операции, которые откладывались в течение пандемии и по мере ее окончания начинают проводиться вновь. - Ulta Beauty (после закрытия)
Сеть магазинов косметики
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,65 млрд (+40,2% год к году), чистую прибыль $104,3 млн (убыток годом ранее) и EPS $1,9 (отрицательная годом ранее). Результаты будут сезонно слабее, чем кварталом ранее, но компания является одним из главных бенефициаров снижения заражений, вакцинации и роста активности населения в США: люди активно возвращаются к тратам в реальном секторе, в том числе на собственную красоту.
Dollar General (до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,2 млрд (-3,3% год к году), падение сопоставимых продаж (LFL) на 8,3% год к году, чистую прибыль $502,8 млн (-22,7% год к году) и EPS $2,09 (-18,8% год к году). Падение показателей ожидается в связи с высокой базой прошлого года. Сеть оказалась бенефициаром пандемии ー на доступные товары со скидками был большой спрос. Но теперь может пострадать в результате ее окончания в связи с тем, что интерес людей к такого рода товарам начинает падать. Возможно, ожидания консенсуса слишком пессимистичны, и в первом квартале спрос на товары сети оставался высоким на фоне полученных американцами стимулирующих чеков: тогда акции компании получат поддержку, учитывая, что чеки как раз были выписаны целевой аудитории сети - гражданам с невысоким уровнем доходов. Также необходимо принимать во внимание отличные результаты отчитавшихся на прошлой неделе ритейлеров Target и Walmart.
- Dollar Tree (до открытия)
Дискаунтер
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,4 млрд (+1,9% год к году), падение консолидированных сопоставимых продаж (LFL) на 0,7%, чистую прибыль $324,2 млн (+30,9% год к году) и EPS $1,39 (+32,0% год к году). Продажи Dollar Tree выросли в прошлом году менее значительно, чем у Dollar General, поэтому консенсус-прогноз не ожидает такого же падения показателей. - salesforce.com (после закрытия)
CRM-системы
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,885 млрд (+21,0% год к году), EPS $0,576 (+423,6% год к году), скорректированный EPS $0,885 (+26,4% год к году) - все оценки на верхней границе диапазона, на который ранее ориентировал менеджмент. 94% выручки компании генерируется по предоплаченной подписке, поэтому финансовые показатели довольно предсказуемы, но компания может показать и более сильные результаты за счет новых контрактов: восстановление экономической активности на фоне значительного улучшения эпидемиологической обстановки в США способствует наращиванию бюджетов компаний на маркетинг, улучшению клиентского сервиса и развитию продаж. - HeadHunter (до 10:00 мск)
Рекрутинговый сервис
Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку 2,8 млрд руб (+40,7% год к году) и чистую прибыль 770 млн руб (+87% год к году). Компания ориентировала на рост выручки на 40% в 2021 году, и достижение этой цели более чем достижимо за счет восстановления найма на российском рынке после пандемии.
Пятница, 28 мая
В пятницу инвестор может расслабиться после активной недели, так как из компаний отчитывается только российский Интер РАО, а в США будет опубликован апрельский индекс расходов на личное потребление (PCE). Ожидается, что в апреле рост составит 3,5% год к году, при этом базовый PCE (исключает цены на продукты питания и энергоносители) покажет самый большой ежемесячный рост за последние десятилетия.
Бонус для тех, кто любит нефть и сырье
- Потенциальное заключение ядерной сделки между США и Ираном оказало сильное давление на цены на нефть: на прошлой неделе цена марки Brent снизилась на 3,3%. Потенциальное стремительное возвращение Ирана на нефтяной рынок, уже на законных основаниях, может привести к тому, что на предстоящем заседании ОПЕК+ (1 июня) участники соглашения могут более консервативно подойти к снятию ограничений на добычу. Ядерное соглашение, вероятно, позволит Ирану увеличить поставки до 1,5 млн барр в день к концу года, что определенно окажет давление на цены на нефть, сообщает Bloomberg Intelligence.Остальные сырьевые активы также снижаются вслед за нефтью.
- Промышленные металлы и сельхозпродукция корректируются в цене после сильного начала года. Основным фактором снижения цен на промышленные металлы стало заявление Государственного комитета по развитию и реформам КНР о недопустимости спекуляций и манипуляций на спотовых и фьючерсных рынках торговли сырьевыми активами. Таким образом китайские власти хотят сдержать стремительный рост цен на сырьевой экспорт, иначе власти могут потерять контроль над инфляцией. В результате данной словесной интервенции цены на все металлы снизились, но мы ожидаем их скорого восстановления, поскольку несмотря на подобные заявления дефицит многих металлов не будет ликвидирован, и в некоторой степени китайские власти сами способствуют его созданию, ограничивая собственные производства в рамках экологической повестки.
- Однако Китай попробовал повлиять на внутренний спрос на медь. После достижения исторических максимумов в этом месяце цены на медь скорректировались ниже отметки $10 000 за тонну. Так, появились сообщения о снижении производства рафинированной меди в Китае в мае-июне по сравнению с апрельскими уровнями из-за профилактических проверок на медеплавильных заводах страны. Снижение спроса на медную руду со стороны китайских плавильных заводов и восстановление предложения со стороны южноамериканских рудников могут снизить дефицит предложения медного концентрата. Однако, как мы отмечали ранее, отрасль добычи меди очень сильно недоинвестирована, и сохранение текущего состояния рудников не позволит удовлетворять растущий спрос на медь в будущем.
- Специалисты отмечают, что обильный сезон осадков привел к рекордной урожайности пшеницы в США. Ожидается, что урожай озимой пшеницы при уборке в следующем месяце составит 58,1 бушелей с акра, что превышает оценку Министерства сельского хозяйства США в 48 бушелей. А американские закупщики сои все чаще обращаются к более дешевой продукции из Бразилии: по некоторым оценкам, тонна бразильской сои на 40 долл. дешевле тонны американской сои.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Обзор содержит информацию о ценных бумагах, которые предназначены только для квалифицированных инвесторов в соответствии со ст. 51.2 Федерального закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».