Euroclear может присвоить выплаты в пользу российских резидентов: дивиденды и купоны отменяются?
Спойлер: выплаты не заморозят, и инвесторы получат свои деньги, как только разблокируют мост между Euroclear и НРД.
Предыстория:
Euroclear является крупнейшим центральным депозитарием. На европейском рынке этот центральный депозитарий хранит 54% от всех акций и 63% евробондов.
После санкций в отношении России Euroclear начал ограничивать с конца февраля выплаты по бондам в пользу НРД и других российских депозитариев. В результате блокировки на балансе клиринговой компании накапливаются купоны и дивиденды, которые предназначены для российских инвесторов. Итого накопилось 23,4 млрд евро и баланс за первый квартал вырос на 80% г/г.
Что случилось?
24 марта Euroclear объявил, что приостановил обслуживание НРД и больше не принимает российский рубль в качестве расчётной валюты, после чего отозвал свои счета в ING Bank – банке корреспонденте в Москве. Решение повлияло, прежде всего, на зарубежные бумаги,номинированные в рублях, а также еврооблигации. Инвесторы более 2 месяцев не могут получить выплаты по дивидендам и купонам, а расчёты по иностранным эмитентам приостановлены: их нельзя продать или купить.
Исходя из документа, кто может получать выплаты:
физ/юр лица не под санкциями;
- если выплаты в любой валюте кроме рубля.
Кто не может получать выплаты:
физ/юр лица под санкциями;
- выплаты в рублях;
- если на счете в ING Bank (банке-корреспонденте)накопилось более 5% выплат в рублях или в рублёвомэквиваленте более 5 млн евро, то Euroclear по новым правилам имеет право их не возвращать.
Здесь возникают главные риски:
- НРД больше не принимает переводы в рублях, значит все выплаты, которые должны совершать эмитенты, могут быть в любой валюте кроме рубля – тогда есть шанс их получить, в противном случае, инвестор не получит купоны или дивиденды.
- Как мы писали до этого, из-за того, что Euroclear не видит дальше брокера и не понимает, кто является конечным бенефициаром, который получает дивиденд/купон, возникает коллизия. Ведь тогда по правилам бюллетеня, который был опубликован 5 мая, клиринговая компания не будет пересылать денежные средства ни в какой валюте физическому или юридическому лицу, которое находится под санкциями. Из-за этого любой брокер, попавший под санкции, выплаты не получит.
- В этой связи видятся тревожными возможные заявленияо том, чтобы выплаты по долгам отечественных компаний производились в рублях, ведь в таком случае выплаты не получат ни европейские контрагенты, ни российские держатели еврооблигаций.
- В зону риска попадают дивидендные выплаты российских ADR/GDR, которые проходят в рублях через Euroclear. В этом случае дивиденды инвестор не получит вовсе.
Что делать обычному инвестору?
Технически можно подать заявление на сайте НРД о том, что инвестор является конечным бенефициаром платежа, не находится под санкциями, и что получение дивидендов/купонов, а также покупка/продажа той или иной ценной бумаги не является нарушением ограничений США, Великобритании и ЕС.
Однако данная форма не работает сейчас, поскольку Euroclear не рассматривает эту форму в отдельном порядке для российских граждан, и НРД необходимо нормативно доказывать, что большинство его клиентов — это обычные физлица, которые не попали под санкции.
Спокойствие, только спокойствие:
Стоит быть спокойным в отношении выплат в долларах и евро, а также по позициям иностранных бумаг (фонды FinEx, иностранные акции на МосБирже). По ним будут возобновлены расчёты, как только восстановят связь между Euroclear и НРД или же Euroclear узнает о конечном держателе ценных бумаг. Остаётся только ждать, когда возобновят мост.