Мультипликатор Е/Р
В прошлой статье мы разобрались для чего инвесторы используют самый популярный мультипликатор Рrice/Еarnings (P/E).
Что ещё теперь за Е/Р? Вроде те же буквы, но иначе. Именно так!
Е/Р - это перевернутый Р/Е, т е чистая прибыль за период, деленная на цену акции.
Что это показывает?
ЕР (в % ) отражает какую годовую доходность в виде 100% чистой прибыли приносит компания при ее текущей капитализации (стоимости акций).
Чем выше Е/Р, тем лучше.
Почему?
E/P можно ставить в один ряд с процентными ставками по депозитам и сравнивать между ними доходность.
Если ставка % в банке больше Е/Р, то собственнику следует задуматься об эффективности своего бизнеса. Может тогда лучше будет не тратить свои силы, продать бизнес, вложить все вырученные деньги в банк под % и просто получать пассивный доход?)
Но есть моменты, которые нужно учитывать, когда смотрим на мультипликатор Е/Р. Они те же, что и для Р/Е.
Например, сезонные колебания в прибыли или получение разовой прибыли искажает (т.е. завышают) показатель E/P.
Пример
Компания Бургер🍔:
• Текущая цена акции: 50 руб
• Годовая прибыль: 5 руб на акцию
• E/P = Годовая прибыль / Текущая цена = (5 / 50)*100% = 10%
• Т.о. компания генерирует 10% годовую доходность своему собственнику. Если ключевая ставка 12%, то собственник может продать бизнес и получить +2% к доходности, которую генерировал бизнес.
• Выгодно ли? - это хороший вопрос, который потребует более детального разбора, если вы собственник.
• Если вы частный инвестор, то у вас больше гибкости в принятии решений, т.к. продать акции одной компании и переложиться в другую (более доходную по E/P компанию) или в облигации/банк можно очень оперативно. Также и в обратную сторону.
Я больше привык смотреть именно на мультипликатор Р/Е, но иногда полезно взглянуть иначе и перевернуть его на Е/Р, чтобы сопоставить с текущей ключевой ставкой и доходностью облигаций (ОФЗ, корпоративных). Возможно, рынок сейчас дорогой и интереснее выглядят именно облигации.