1. Забываете про политические риски!

2. Если взять Ваш сценарий: ещё 2-3 года будет как в 2019 - низкая инфляция, снижение ставки ЦБ (и процентов по вкладам), стабильный рубль, - никаких 8% дивидендной доходности не будет!

Снижение процентных ставок в сочетании с дивидендной доходностью 8% сделает акции очень привлекательными - цены вырастут, дивидендная доходность будет 5-6% (в лучшем случае). 8% - это будет для тех, кто купил сейчас (на капитал, вложенный сейчас)!

3. Российский рынок не является абсолютно устойчивым ко всем внешним шокам!
Самочувствие многих компаний зависит от состояния мировой экономики. Немногочисленные компании, ориентированные на внутренний рынок, вряд ли будут сильно радовать в условиях стагнации

Так что, всё сложнее!