ПАО БЕЛУГА (#BELU) ❗ Полугодовой апдейт

Ключевые инсайты по компании:

- 🍷 #BELU - крупнейший производитель спиртных напитков в России и ТОП-5 производитель водки в мире (ТОП-10 алкогольная компания в мире)
- Собственная торговая сеть ВинЛаб является третьей в России и насчитывает более 1500 магазинов
- Прирост количества магазинов за 1 полугодие 2023 г. составил +20% к декабрю 2022 г.
- Развитие собственной сети магазинов также привело к увеличению трафика посетителей на 20% к аналогичному периоду прошлого года
- Мало кто знает, но компания производит вино и управляет 241 гектаром собственных виноградников (чуть меньше площади Москвы)
Факторы стоимости и риски:

- Белуга опубликовала промежуточную МСФО отчётность за 1 полугодие 2023 г. ("обзорно проверена" аудитором)
- Темп роста Выручки, EBITDA и Чистой Прибыли за 3 года +24%, +29%, +49%
- Без учёта акциза за последние 12 месяцев Чистая Выручка выросла на 20%
- EBITDA за аналогичный период выросла на 27%
- Отдача инвестированного капитала (ROIC) составила 18. 9% (+0. 6% к ROIC 2022 г. )
- Совокупный долг компании практически не изменился, но Чистый Долг увеличился во многом за счёт вывода денег на выплату дивидендов
- При этом Чистый Долг / EBITDA всё ещё в норме х2. 0
Оценка аналитиков Ranks:

- Компания анонсировала промежуточные дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 320 руб. на акцию (~5. 5%)
- Сегодня бумаги консервативно оцениваются по EV / EBITDA около 7 (примерно на 19% дороже, чем по итогам 2022 г. )
- Что с учётом частоты дивидендов и поддержания двузначных темпов роста всё ещё недорого
Рекомендации:

- Оценка Ranks равна 99% из 100% (выросла с 83% в 2022 г. )
- Цена находится уже внутри нашего целевого диапазона от апрельских рекомендаций
- С момента январской публикации акции подорожали уже на 96% без учета дивидендов
- Тем, кто держит, рекомендуем дождаться промежуточных дивидендов
- Новые покупки допустимы, если ваш горизонт инвестирования более 18 мес. с целью 7500 руб.
#ranks_аналитика #белуга #beluga #оценкаакций

Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱