Экономические прогнозы на 2023 год

Как вы знаете, наступил 2023 год, но проблемы 2022 года все еще с нами. Россия стала самой подсанцкионной страной мира, обогнав по этому показателю Иран, произошел разрыв торговых отношений России и Запада, закрытие моста Euroclear — НРД и заморозка активов.

Российский рынок изолирован от международного капитала: произошло укрепление рубля и полная смена парадигмы надежных/токсичных валют, появление замещающих облигаций, ликвидность на рынке снизилась, произошел рост глобальной инфляции, падение криптовалют и крах криптобирж.

Сейчас в портфелях по-прежнему заблокированные активы, экономику штормит, а российский рынок замер на низких уровнях и не планирует двигаться вверх. Индекс Мосбиржи находится примерно на тех же отметках, что и неделю назад, равно как и две недели назад, и два месяца назад. По-прежнему сохраняются всё те же геополитические риски, риски эскалации конфликта, риски дополнительных санкций и следующих волн мобилизации.

Макроэкономическая ситуация в России малопредсказуемая и непростая. Если будут вводиться новые пакеты санкций, то скорее всего мы сможем наблюдать в 2023 году рецессию второй год подряд. Бюджет России в 2022 году был исполнен с дефицитом 3,306 трлн рублей. И тут важно отметить, что последний раз, когда экономика России сокращалась два года подряд был в 90-х годах.Эксперты прогнозируют рекордный рост инфляции со времен кризиса. Высокая инфляция скорее всего с нами надолго, поэтому надо выбирать активы с защитой от нее. Если говорить про ситуацию в РФ, здесь еще нужно защитить капитал от девальвации.

Вы можете выбрать более надежные облигации крупных компаний и ОФЗ. Но доходности периода февраля-марта на уровне 12–15% ждать уже не стоит. Нынешний максимум – 10% годовых.

Из-за рисков ускорения инфляции ЦБ может повысить ставки до 8–8,5%. В таких условиях я рекомендую формировать портфель из защитных ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПД срочностью шесть-семь лет. Также привлекательно выглядят замещающие облигации Газпрома, Лукойла, ПИКа и других, которые дают доходность от 5–8% годовых в долларовом эквиваленте. Эти бумаги привязаны к доллару, независимо от валюты торгов.

Просадка по российским акциям в течение года достигала 50%, но если брать историческую статистику за 10 лет, акции являются наиболее доходным активом внутри России, обогнав по динамике золото, недвижимость, облигации, инфляцию и курс доллара. Поэтому я рекомендую присмотреться к акциям в 2023 году. Среди акций можно отметить производственные и сырьевые сектора, где инфляция переносится на конечного потребителя и учитывается в цене производимой продукции или продаваемого сырья.

Покупать стоит акции компаний, которые смогли приспособиться к новым вызовам, с расчетом не закрывать позиции пару лет. Около 5 правильно выбранных акций наиболее предпочтительнее, чем покупка всего индекса. Наиболее «дивидендным» сектором является нефтегазовый, где ряд бумаг – Газпром, ЛУКОЙЛ и Газпром нефть – предлагают доходность около или выше 20%. Средняя доходность по сектору на ближайшие 12 месяцев составляет 17%. Дивидендные акции обычно менее волатильны, чем быстрорастущие компании, которые, как правило, дивиденды не платят, а инвестируют свободные средства в развитие и рост.

Сейчас негативные новости могут «прилететь» откуда угодно и в отношении кого угодно. Мы не способны видеть будущее, зато можем снизить риск реализации негативных сценариев, диверсифицировав наши инвестиции. Полагаю, что главным словом для частных инвесторов в наступившем году станет «диверсификация».

«Искусство инвестиций» — телеграм-канал, где я пишу о разумных инвестициях, даю экспертное мнение на рынок, готовлю статьи, обзоры на перспективные направления инвестирования.

*Не является инвестиционной рекомендацией