💡Новое размещение облигаций Сэтл групп.
Доходность к погашению около 17 процентов, купонная – 15,7-15,9 процентов.
Купоны - каждый месяц.
Срок обращения – 3 года.
Объем выпуска– 5 млрд рублей.
Оферта – 2 года.
Есть и другие выпуски облигаций у данной компании, но там доходности ниже – около 16-16,3 процентов. И сроки меньше, и купонный доход ниже. В общем есть смысл переложиться. $RU000A1030X9 $RU000A105X64 $RU000A1053A9 $RU000A103WQ8
Setl Group – застройщик №1 в Северо-Западном регионе по объему ввода жилья (Санкт-Петербург и область). 5 место – по ввводу жилья в РФ.
Долговая нагрузка у компнии не высокая - Чистый долг/EBITDA – 0,68. Корпоративный долг/EBITDA – 0,87. Это лучше, чем показатели Самолета, Пик, но примерно как у ЛСР.
Компания ведет деятельность на рынке недвижимости уже 30 лет.
🍎Основные риски: сокращение программ льготной ипотеки может обусловить снижение спроса на рынке жилой недвижимости. Это касается всех застройщиков.
Финансовые результаты за 2023 г. (Прогноз): Выручка – 150,8 млрд руб. (+6% г/г);
EBITDA – 39 млрд руб. (+26% г/г); Рентабельность EBITDA – 25,3%.
С начала 2024 года:
- продано 103 тыс кв м жилья. +28%.
-Стоимость заключенных контрактов – 27 млрд рублей. +50%
-Средняя цена реализации квартир так же выросла до 253 тыс рублей за кв м. +16%.
Рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне 'А(RU)' со Стабильным прогнозом в мае 2023 года. +
🍏Погашение долгов.
В 2024 году нужно будет погасить 42 млрд долгов. Из них только 7,5 млрд – это публичный долг. Остальное – проектное финансирование под эскроу.
В 2025 году – 69 млрд. Из них 17,5 млрд – публичного долга. 51 млрд - проектное финансирование под эскроу.
Учитывая рост финансовых показателей, уровень долга не кажется большой проблемой для компании.
Средневзвешенная процентная ставка по долгу на конец 2023 года всего 7,5 процентов. То есть компания кредитовалась под низкий процент, что так же является плюсом.
Компания интересная. Думаю что проблем с данными облигациями не должно возникнуть. Доходность не такая высокая, но выше чем у ЛСР, Самолет, ПИК. Можно конечно рассмотреть и других застройщиков ( Апри, Легенда, Элит строй...). У них и доходности к погашению выше – 19-22 процента, но при этом значительно проседает «надежность», кредитный рейтинг и прочие показатели.
Поэтому Сэтл Групп – это неплохая доходность, при достаточно высокой надежности. Думаю что можно поучаствовать в этом размещении.