💡Про Татнефть.
Вчера Петр написал интересную статью про Татнефть.
С большинством выводов можно согласиться.
Ну и самый главный вопрос: является ли компания дорогой и стоит ли ее покупать по текущим ценам?
- Текущая цена – 603 р и 593 р за обычные и прив. акции. Но если посмотреть на историю, то цены были даже выше – 830 р. Некоторые аналитики предполагают что цены могут уйти даже выше ( Сбер, БКС) – 760 р. Альфа и Газпромбанк считают что нормальная цена – 390-580, то есть ниже текущих значений.
- Почему компания в 2018 году стоила дороже всего? Тогда компания платила самые высокие дивиденды за свою историю: в 2018 году – 64р, в 2019 г – 96 р. В ближайшие 12 месяцев могут заплатить около 69 р на акцию, а это уже близко к рекордным значениям.
- Да, выручка не такая высокая как в 2022 году, но зато чистая прибыль 147 млрд рублей.
При этом произошел рост затрат, с 2018 года они выросли почти в 2 раза, а свободный денежный поток упал почти в 2 раза.
- Какие «плюсы» еще есть? Рост налогов на нефтегазовый сектор. Да и в целом всем экспортеров будут обкладывать налогами, тем более что нефть дорогая, а рубль дешевый. $USDRUB
- Может ли повториться 2018-2019 годы ? Не уверен, тогда была уникальная ситуация: достаточно дорогая нефть, высокая прибыль, относительно невысокий CAPEX, плюс государство не пыталось пылесосить все компании…
+ У компании отличная история выплаты дивидендов и то, что они пытаются диверсифицировать свой бизнес и перерабатывать большое количество нефти сами.
+ Не смотря на то что США добывает рекордное количество нефть, она все равно растет в цене. Так как основными поставщиками «черного золота» на мировом рынке являются страны ОПЕК+, а они заинтересованы в дорогой нефти. Страны G7 покупают и транспортируют российскую нефть через Индию, нефтепродукты остаются крайне востребованными. Плюс некоторые «аналитики» прогнозируют рост цен на нефть до 120-150 долларов, а это очень дорого.
- Если сравнить с другими компаниями в секторе: $TATN $TATNP
По P/E : Татнефть – 4,8 , Роснефть – 4,7, Новатэк – 31, Газпром – 1,8, Газпромнефть – 10, Башнфеть – 3,9, Сургутнефтегаз – 3,1.
Лукойл - 7,3. $LKOH
В целом компания не выглядит сильно дорогой, по сравнению с остальными компаниями, скорее находится где-то в середине или даже справедливо оцененой.
+ Естественно не жду иксов от компании, но если вы долгосрочный инвестор и докупали компанию на просадках в 22, 23 годах, то держать сейчас можно вполне комфортно. Тем более что дивиденды тут могут быть достаточно высокими.
В некоторых портфелях у меня средняя цена ниже текущей процентов на 40-60, а значит и дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев может быть не 10-11 процентов, а около 17.
Докупать на падениях планирую ( но без фанатизма), дивиденды так же скорее всего буду реинвестировать в эту же компанию.
Что думаете по поводу компании? Держите, докупаете?
Успешных инвестиций.