Зависимость экономической безопасности России от валютного курса

Инфляция в Российской Федерации за последние 13 лет привела к укреплению валютного курса рубля, то есть относительной устойчивости по отношению к доллару. Рубль иногда изменяет свою стоимость по отношению к мировым валютам (доллар, евро), но делает это предсказуемо (зависит от цен на нефть), что является несомненно плюсом чем минусом, так как ЦБ может регулировать его стоимость смотря в основном на рынок нефти и газа. Но есть в этой ситуации и минусы один из них зависимость курса национальной валюты от внешних факторов.[1]

В 2018 году Президент Российской Федерации говорил, что у России нет цели уходить от использования доллара, однако нестабильность расчетов в долларах «вызывает желание очень многих экономик мира найти альтернативные резервные валюты и создать независимые от доллара системы расчетов».[2]

Президент и раньше заявлял о нежелании России отказываться от доллара. 27 июля он подчеркнул, что Россия будет использовать доллар в расчетах настолько, насколько власти США не будут этому препятствовать.

С тем, что полностью отказываться от доллара в экономике страны нельзя, согласен и бывший глава Счетной палаты - Алексей Кудрин. По его словам, национальная валюта не настолько стабильна, чтобы полностью переводить экономику на расчеты в рублях, а дедолларизация приведет к созданию налога на валютную безопасность. Переход на расчеты в рубли — это дополнительные валютные риски и, по сути, налог.

В связи с этим в мае 2023 года Минфин России планирует возобновить закупку валюты в рамках бюджетного правила на фоне стабилизации рублевых доходов от продажи нефти. Ранее Россия продавала юань и другие валюты с целью профинансировать дефицит госбюджета. Особенно напряженным был первый квартал 2023 года, однако март был уже профицитным. Сейчас мы видим, что у Минфина появляются свободные средства, которые традиционно переводятся в так называемые высоконадежные активы, коими выступает валюта либо иностранные долговые обязательства.[3]

Сейчас у России формируются и укрепляются устойчивые финансовые связи с Китаем, Индией, другими дружественными странами, и в рамках активизации торговли в национальных валютах возникает необходимость создания валютной подушки безопасности: например, резкий рост товарооборота РФ с Китаем приводит к необходимости не продавать юани, а увеличивать их количество.

Вместе с тем о конкретных объемах закупок говорить сложно, однако точные цифры не столь важны – гораздо интереснее сама корзина закупаемой валюты, а точнее процентное соотношение юаня и других денег.

Юань, например, необходим России для формирования Фонда национального благосостояния (ФНБ) по новому правилу, введенному Минфином в конце прошлого года: теперь 60% средств фонда будет составлять китайская валюта, а оставшиеся 40% – золото.

Однако некоторые экономисты считают закупку валюты «обычной конъюнктурной ведомственной операцией». Переход к закупкам свидетельствует о том, что Россия рационально использует свои резервы, расходуя их на решение текущих важнейших вопросов, и когда возникают дополнительные доходы, это означает, что экстренные проблемы, на которые эти деньги нужно расходовать, уже решены и тогда можно пополнить ФНБ. Однако вряд ли прогнозируемое изменение валютной политики окажет существенное влияние на макроэкономическую ситуацию в целом. Прямого положительного эффекта здесь нет, но есть уверенность в том, что экономическая ситуация стала более управляемой и стабильной.

Сейчас бюджет все-таки удалось сбалансировать, и его дефицит уже не является такой проблемой, какой был прежде. Девальвации рубля в настоящее время нет, однако наблюдаемая неопределенность с курсом приводит к снижению инвестиционной активности, а сейчас необходимо, чтобы эти деньги были активно вложены в российскую экономику, служили бы развитию бизнеса, созданию рабочих мест и способствовали бы экономической стабилизации.

Решение ЦБ и Минфина возобновить покупки юаней в рамках бюджетного правила может иметь незначительный тактический эффект в виде объявленного денежными властями роста психологической уверенности валютных игроков, что поможет укрепить рубль, хотя по законам рынка рост спроса на иностранную валюту ведет к повышению ее курса и к соответствующему снижению курса национальной валюты.

Можно утверждать, что закупка инвалюты не окажет прямого воздействия на зависимость экономической безопасности России от валютного курса и курс рубля, поскольку он зависит от общего состояния экономики. Можно сказать лишь, что это будет способствовать стабилизации рубля по отношению к доллару в соотношении 80 рублей к одному.

С целью обеспечения упомянутой безопасности, Банк России с 1 июня 2023 года повышает нормативы обязательных резервов в рублях и "дружественных" валютах на 0,5 процентного пункта (п.п.), в "недружественных" валютах - на 1 п.п., следует из сообщения регулятора.[4]

Решение принято с учетом динамики структурного профицита ликвидности и в целях сохранения тенденции на девалютизацию балансов кредитных организаций, отмечает ЦБ.

Так, с 1 марта 2023 года нормативы по всем категориям резервируемых обязательств в рублях для банков с универсальной лицензией и небанковских кредитных организаций были повышены на 1 п.п. - до 4%, по обязательствам в иностранной валюте для всех кредитных организаций на 2 п.п. - до 7%.

С 1 апреля текущего года ЦБ дифференцировал нормативы обязательных резервов в зависимости от вида валюты: нормативы по валютам "недружественных" стран выросли до 7,5%, дружественных - снизились до 5,5%.

С 1 июня нормативы по всем категориям резервируемых обязательств в валюте РФ для банков с универсальной лицензией и небанковских кредитных организаций составят 4,5%, для всех кредитных организаций в валюте недружественных стран - 8,5%, иной валюте - 6%.

Подытожим, что сложности использования российского рубля в расчетах повысились из-за санкций и отключения российских банков от SWIFT.[5] Частично вопросы решены за счет подключения банков стран ЕАЭС к Системе передачи финансовых сообщений (СПФС) Банка России. Решением проблемы может стать также применение для взаимных расчетов на евразийском пространстве цифровых валют центральных банков стран - членов ЕАЭС. Однако, если технологически они позволяют обойти санкционные барьеры, то как часть национальных платежных систем они будут находиться под влиянием тех же факторов, что и традиционные нацвалюты. По тем же причинам при обсуждении валютной интеграции в ЕАЭС пока не стоит вопрос и о создании единой валюты ЕАЭС.

При этом в ЕАЭС создаются условия для более широкого использования нацвалют и за счет того, что национальные биржи стран-членов включили в свой ассортимент валюты стран ЕАЭС и разрешили участие в торгах нерезидентов из стран союза. В ходе Евразийского экономического форума 2023 года в Москве было озвучено предложение перехода на национальные цифровые валюты в торговле внутри ЕАЭС. Предполагается, что цифровые валюты, разработанные в России и Казахстане, снизят издержки при трансграничных расчетах. Однако для корректной работы понадобятся новые цифровые валютные инструменты, правила курсообразования и соответствующая нормативная база.[6]

[1] Простов С.Е., Ловянникова В.В. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ // Экономика и социум. 2016. №6-2 (25). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-i-perspektivy-razvitiya-rossiyskoy-ekonomiki-1 (дата обращения: 27.05.2023).

[2] Путин рассказал об уходящем от России долларе [Электронный ресурс] // Интернет-портал «РБК», 2023. – URL : https://www.rbc.ru/economics/28/11/2018/5bfe7ca99a7947bcea675c51 (дата обращения 29.05.2023 г.). – Режим доступа : свободный.

[3] Зачем России закупать инвалюту и как это повлияет на курс рубля: мнение экономистов [Электронный ресурс] // Интернет-портал «РИАМО», 2023. – URL : https://riamo.ru/article/637785/zachem-rossii-zakupat-invalyutu-i-kak-eto-povliyaet-na-kurs-rublya-mnenie-ekonomistov (дата обращения 29.05.2023 г.). – Режим доступа : свободный.

[4] ЦБ РФ с июня повышает нормативы обязательных резервов [Электронный ресурс] // Интернет-портал «Финмаркет», 2023. – URL : http://www.finmarket.ru/news/5957352 (дата обращения 29.05.2023 г.). – Режим доступа : свободный.

[5] Роль национальных валют в расчетах на евразийском пространстве будет расти [Электронный ресурс] // Интернет-газета «Российская газета», 2023. – URL https://rg.ru/2023/05/23/sami-s-rubliami.html (дата обращения 29.05.2023 г.). – Режим доступа : свободный.

[6] Сетевой фактор: центробанки стран ЕАЭС обсуждают торговлю в цифровых нацвалютах Роль национальных валют в расчетах на евразийском пространстве будет расти [Электронный ресурс] // Интернет-газета «Известия», 2023. – URL : https://iz.ru/1518428/sofia-smirnova/setevoi-faktor-tcentrobanki-stran-eaes-obsuzhdaiut-torgovliu-v-tcifrovykh-natcvaliutakh (дата обращения 30.05.2023 г.). – Режим доступа : свободный.