Ставки на разворот политики ФРС растут

Угроза со стороны базовой инфляции отступает быстрее, чем предполагал Центробанк.

Индекс расходов на личное потребление в США, любимый индикатор инфляции ФРС, в прошлом месяце замедлил рост до 2,5-летнего минимума, что лишь укрепило рыночные ожидания начала снижения ставок весной следующего года.

Официальный отчет показал, что базовый индекс просел до 3,5% против 3,7% в сентябре. Результат совпал с прогнозами и оказался самым низким с июня 2021 года. В месячном выражении PCE составил 0,2%, слегка замедлив рост с сентябрьских 0,3%. Основной же индекс в годовом эквиваленте снизился до 3% впервые с марта 2021 года, тогда как месячный показатель остался без изменений после подъема на 0,4% в сентябре.

Рынки уделяют немалое внимание этому показателю, который сам Федрезерв считает наиболее точным отображением ситуации с ценовым давлением в стране. Напомним, ранее в этом месяце стало известно, что в октябре основной индекс потребительских цен замедлил рост до 3,2%, а базовый CPI, который не учитывает такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергия, ослаб до 2-летнего минимума на уровне 4%.

Так, статистика показывает, что угроза со стороны базовой инфляции отступает быстрее, чем предполагал Федрезерв, и эта тенденция, вероятно, продолжится. Скорее всего, на предстоящем декабрьском заседании Пауэлл снова оставит дверь открытой для дополнительного повышения стоимости кредитования, но это вряд ли сильно отразится на настроениях инвесторов, которые уже определились со своими ожиданиями.

После релиза площадки Уолл-стрит укрепились в рамках первоначальной реакции на статистику, подтвердившую уместность роста ожидания скорого разворота курса монетарной политики ФРС. В ходе подъема рынка индекс Dow Jones подскочил к новому максимуму 2023 года. Так, бенчмарк завершает ноябрь ростом на 8% после трех месяцев снижения. S&P 500 и Nasdaq за месяц набрали более 8% и почти 10% соответственно. Оба индекса показали лучший месячный подъем с июля прошлого года.

При этом доходность 10-летних трежерис подросла на пару с долларом, который не только отвоевал уровень 103.00, но и сумел в моменте продвинуться выше 103.50. Одновременное укрепление акций и доллара говорит о смешанных чувствах на торговых площадках, где немалую роль играют противоречивые намеки отдельных представителей ФРС.

На сегодняшний день ожидания повышения ставки в декабре нулевые, и прогнозы на январь тоже сходят на нет, тогда как ставки на смягчение политики в марте подскочили почти до 50% от 10% в октябре. Ожидания снижения ставки в мае составляют свыше 47%.