Рынок труда США как индикатор рецессии

Ноябрьский отчет по рынку труда может отразить рост на 172 500 рабочих мест.

Участники рынка гадают, сможет ли американская экономика совершить так называемую мягкую посадку. Ноябрьский отчет по рынку труда может дать инвесторам намеки в этом контексте. В целом многие экономические индикаторы занятости последнее время выходят неплохими и местами даже воодушевляющими. Компании выставляют меньше вакансий, а американцы меняют работу реже, чем год назад, и эти тренды говорят в пользу замедления роста зарплат и ослабления инфляционного давления.

Это, в свою очередь, означает, что у Федрезерва есть все шансы опустить инфляцию к 2%-ному целевому уровню, не спровоцировав при этом глубокую рецессию, иными словами, реализовать мягкую посадку.

Но это не значит, что риски отсутствуют: замедление экономики может дойти до рецессии. Уровень безработицы, который начал год на минимуме в 3,4%, поднялся до 3,9%, а число американцев, обращающихся за пособиями по безработице, увеличилось, хотя и остается относительно низким. При этом большую часть года в найме наблюдается перекос в сторону отдельных секторов экономики.

По прогнозам, ноябрьский отчет по рынку труда, который выйдет позднее сегодня, отразит рост занятости на 172 500 рабочих мест против 150 тыс. месяцем ранее, когда был зафиксирован минимальный прирост с июля. Но показатель будет искажен в большую сторону из-за завершения забастовки работников профсоюза автомобильной отрасли и актеров Голливуда, которые вернулись к работе в октябре. Этот фактор добавит к общему показателю порядка 40 тыс. рабочих мест.

Темпы найма охлаждаются из-за роста процентных ставок ФРС, которые увеличили стоимость заимствований для потребителей и бизнеса, оказали давление на инвестиции и продажи домов, автомобилей и других дорогостоящих товаров. За период с августа по октябрь средний прирост занятости составил 204 тыс. против 342 тыс. в прошлом году.

Несмотря на то, что уровень безработицы в стране остается относительно низким, перспективы ее дальнейшего подъема внушают опасения относительно потенциальной рецессии. Если экономические данные будут ухудшаться, глава ФРС Пауэлл может подать рынкам сигнал о скором начале снижения ставок в целях снижения стоимости кредитования. Такой посыл приободрит финансовые площадки и потенциально поддержит экономику.

В последнее время на рынках разрастаются спекуляции на тему более раннего перехода Федрезерва к сворачиванию стимулов, причем речь идет уже о марте. Участники Уолл-стрит прогнозируют пять снижений ставки в наступающем году, но такие ожидания выглядят преувеличенными, тем более что сам Пауэлл на прошлой неделе намекнул, что еще слишком рано делать выводы о том, что ставки повышены достаточно для подавления инфляции.