Фавориты сектора 2025: нефть, золото, металлургия

В отчете СБЕР объявил фаворитов на будущий год, выделив в добывающем секторе $TATN, $LKOH, $PLZL, $NLMK. Есть интересные компании и помимо фаворитов, но не у металлургов, которые сейчас переживают тяжелые времена и предпосылок для улучшения пока что не наблюдается &Антикризисная Россия Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Стратегия 2025: игра на повышение» от SBER: Нефтяные компании. Слабыи рубль более чем компенсирует снижение цен на нефть (в наши расчеты мы закладываем $74 за баррель Брент и $64 за Юралз) и дальнеишую нормализацию крек- спредов на моторное топливо. Одновременно мы не видим основании для увеличения капзатрат отрасли в условиях ограничении на добычу нефти по соглашению ОПЕК+. В среднем это означает, что дивидендная доходность по акциям нефтяных компании останется в диапазоне 15–19%. $TATN Татнефть, обыкновенные акции. В 2022–2023 гг. капиталовложения Татнефти существенно превышали историческии уровень, и если компании удастся снизить их с прошлогодних 224 млрд руб. до 125–140 млрд руб. в год, ее годовои СДП превысит 200 млрд руб. Это позволит компании нарастить дивиденды до 80% чистои прибыли, что может дать 18–19% дивиденднои доходности. $LKOH Лукоил. По нашим оценкам, доходность СДП Лукоила в 2025 году составит 14%. У компании на балансе имеется около 1,3 трлн руб. денежных средств (26% текущеи рыночнои капитализации), что практически никак не учитывается рынком. Поэтому любое использование этих средств – будь то на сделки M&A, выплату специальных дивидендов или выкуп собственных акции – может позитивно отразиться на стоимости компании. Золотодобывающие компании. Мы сохраняем позитивныи взгляд на золото. Факторы, которые двигали его цену в этом году, останутся в силе и в следующем. В первую очередь это активные покупки золота центральными банками и рост инвестиционного спроса на фоне снижения ставки ФРС США и сохранения геополитических рисков. Поддержку россииским золотодобытчикам также оказывает ослабление рубля. $PLZL Полюс. Благоприятная рыночная конъюнктура позволила Полюсу возобновить выплату дивидендов раньше, чем мы ожидали. С учетом текущеи цены на золото и курса рубля дивидендная доходность за 2025 год может составить около 10% – довольно высокии уровень для компании золотодобывающеи отрасли. Публикация обновленнои информации по флагманскому проекту развития – Сухому Логу – также должна помочь инвесторам пересмотреть свою оценку перспектив роста компании. Благодаря реализации этого проекта к 2030 году добыча Полюса должна увеличиться примерно на 80%. В данныи момент акции компании торгуются с коэффициентом EV/EBITDA 2025о, равным 4, что ниже мировых аналогов и не отражает перспективы роста компании. Черная металлургия. Мы выделяем акции НЛМК, которые предлагают самую высокую дивидендную доходность в секторе – более 15% по прогнозу на 2025 год. $NLMK НЛМК. Акции компании торгуются с коэффициентом EV/EBITDA 2025 на уровне около 2, что предполагает дисконт примерно в 30% к соответствующему коэффициенту Северстали. Низкие затраты на производство сляба (первыи квартиль мировои кривои затрат) позволяет НЛМК генерировать СДП с двузначнои доходностью даже при текущих ценах на сталь. В то же время большая часть производителеи стали в мире работает на грани рентабельности или в убыток, что говорит о достижении низшеи точки цикла в отрасли. Катализатором роста котировок может стать решение о выплате дивидендов за 2024 год, которое может быть объявлено веснои одновременно с публикациеи финансовых результатов. #выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов. https://antonpolyakov.ru/ Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant Публичные стратегии: comon.ru/users/ks111/ tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени