Перспективные игроки IT сектора: Positive technologies & Arenadata

$POSI и $DATA – нишевые лидеры IT сектора. Буквально вчера вышло интервью с Позитив (https://youtu.be/8Q-nDh_EGpU). Я компанию удерживаю, но идея специфическая, нужно быть осторожным. Компания: $POSI $DATA Текущая цена (руб): 1622 / 148 Целевая цена (руб): 2900 / 195 Upside (%): 78 / 31 (покупать) #ИнвестПатруль Инвест идея от ГазпромБанк: В ноябре 2024 акционеры $POSI одобрили допэмиссию в объеме 7,9% капитала в рамках программы мотивации. Результаты хуже ожидании, снижение прогноза и допэмиссия привели к снижению котировок Россиискии рынок NGFW оценивается в 100 млрд руб. и находится на раннеи стадии развития. Группа Позитив, как лидер рынка кибербезопасности, является одним из претендентов на крупнеишую долю в этом сегменте с целью в 50%. По нашим прогнозам, в связи с поздним запуском NGFW проявится эффект отложенного спроса, и в отгрузки 2025 г. попадут контракты, которые были изначально запланированы на 2024 г. Таким образом, замедление в 2024 г. будет полностью компенсировано в 2025 г: мы ожидаем роста отгрузок и выручки более чем на 100% г/г, EBITDA – на 144%, а NIC – в 2,8 раз. Динамика капитализации компании в 2024 г. составила +11% по сравнению с +60% в 2023 г. Допэмиссия в рамках мотивационнои программы привязана к росту капитализации, поэтому, на наш взгляд, объем допэмиссии в 2025 г. окажется значительно скромнее, чем в 2024 г. Мы считаем, что текущая оценка на уровне EV/EBITDA ‘25П 5,0х не учитывает возможности ускорения роста в 2025 г. и видим значительныи потенциал для повышения цены акции. $DATA является одним из лидеров россииского рынка систем управления и инструментов обработки данных. В период с 2010 по 2023 гг. объем ежегодно создаваемых в мире данных вырос в 60 раз. Современные тренды развития перспективных технологии, основанные на работе с данными, такие как искусственныи интеллект, машинное обучение и интернет вещеи, дают основания предполагать продолжение экспоненциального роста объема данных. Помимо структурного потенциала роста рынка средств для работы с данными, Аренадата является бенефициаром традиционного для россииского рынка производителеи ПО драивера – импортозамещения. Благодаря поддержке со стороны импортозамещения в среднесрочном периоде и структурному расширению рынка в долгосрочнои перспективе Аренадата сможет демонстрировать одни из самых высоких темпов роста финансовых показателеи. По нашим оценкам, среднегодовои темп роста выручки до 2030 г. составит 42%, OIBDA – 43%, а свободного денежного потока – 48%. По данным открытых источников, консенсус по росту выручки в 2024 г. близок к 50% г/г. При этом рост выручки за 9М24 составил 114%, следовательно, для выполнения ожидании рынка в 4К24 он должен быть в пределах 10% г/г. Мы считаем, что это слишком консервативное предположение, и ожидаем, что результаты превзоидут ожидания рынка, что может привести к переоценке акции. Аренадата провела IPO в условиях неблагоприятнои рыночнои конъюнктуры, в результате чего вынуждена была давать значительныи дисконт к справедливои стоимости. #ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий. https://antonpolyakov.ru/ Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant Публичные стратегии: comon.ru/users/ks111/ tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени