Нефтяной сектор: нефтетрейдеры и иные факторы формирования конечной цены нефтепродуктов

В полной версии статьи вы найдете ответ на вопрос, который многих мучает до сих пор: почему при снижении цен на нефть не снижается цена на бензин, который год от года только дорожает? Сегодня нефтетрейдинговые подразделения существуют у таких крупных игроков рынка, как $ROSN, $TATN, $TRNFP, $SIBN, $LKOH Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Нефтетрейдинг: тренды, возможности и риски сектора» от ИК Юнисервис Капитал Нефтетреидинг является подотраслью на рынке нефти, участники которои являются дистрибьютерами, осуществляющие покупку, хранение и транспортировку до конечного потребителя в т.ч. через партнерские сети нефтепродуктов. Ключевым вопросом является ценообразование, которое главным образом зависит от котировок на нефть. Но не так все тривиально. Государственное регулирование, сопутствующие риски влияют на итоговые цены и как следствие финансовые результаты компании. Ключевым в оценке перспектив сектора является понимание, каким образом формируется цена и какие риски и проблемы могут быть у нефтетреидеров. Цена нефтепродуктов рассчитывается как сумма цены на нефть, стоимости перегонки нефти, стоимости транспортировки, стоимости дистрибуции и заработка продавца. Также закладываются регуляторное давление в виде акцизов. Ключевои переменнои мы выделяем как раз цену нефти, на которую влияет уровень добычи нефти. Решения по добычи мировои нефти непосредственно влияют на мировые цены на нефть, которые влияют на оптовые цены на нефтепродукты. В теории цепочка (минуя иные факторы) выглядит следующим образом: уровень добычи нефти мировои уровень цент (Brent) дисконт в размере 10-14 долларов за баррель оптовые цены на нефтепродукты. Однако динамика не подтверждает эту логику. Ключевыми переменными, влияющими на цены нефтепродуктов, являются инфляция и акцизы — их рост напрямую вызывает рост цен. С 2025 года проведена очередная индексация: акциз на бензин 5 класса будет повышен на 14% (до 17 088 руб. за тонну), а акциз на дизельное топливо - на 16% (до 12 120 руб. за тонну). Также на динамику цен может повлиять возможное обновление в законодательстве: ФАС в конце 2024 года вышла с предложением разделить выплаты по демпферу для бензина АИ-92 и АИ-95 — НПЗ получат меньше денег, а рентабельность снизится, что в свою очередь вызовет дополнительныи рост цен в рознице. На рост себестоимости и, следовательно, рост цен нефтепродуктов влияет и логистическии фактор. Удорожание тарифов на железнодорожные перевозки напрямую вызовет рост себестоимости, поскольку, несмотря на все проблемы, связанные с перевозкои грузов по железнодорожному пути (рост сроков отгрузки и сроков доставки), железная дорога — это основная транспортная артерия. Особенности налогового регулирования отрасли не подразумевают непосредственное снижение цен на нефтепродукты (бензин, дизтопливо) — лишь умеренныи рост. Демпферныи механизм, работающии с 2019 года, предполагает, что при высоких ценах на нефть и на нефтепродукты, бюджет выплачивает компаниям премию, которую они теряют, не сильно повышая цены. Наоборот, при низких мировых ценах, нефтяные компании сами перечисляют деньги в бюджет. То есть ни у однои нефтянои компании нет мотивации снижать цены на бензин, дизельное топливо и т.д., поскольку за счет конечного потребителя есть возможность осуществлять выплаты государству. #выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов. https://antonpolyakov.ru/ Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant Публичные стратегии: comon.ru/users/ks111/ tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени