Итоги 2024. Все будет хорошо?

2024 год был достаточно насыщенным для отечественной экономики. Без лишних нарративов предлагаю перейти к подведению итогов уходящего года и посмотреть на то, какие произошли изменения и чего можно ожидать в году наступающем.

Ключевая ставка.

Пожалуй одна из самых обсуждаемых в этом году тема – это ставка Центрального банка. Ворвались мы в 2024 год с 16-процентной ставкой, и продержалась она на этом уровне примерно полгода ровно до 26 июля, когда регулятор принял решение поднять ее до 18,00%. Следующее повышение произошло на заседании 13 сентября до 19,00% и, наконец, последнее повышение было 25 октября до 21,00% соответственно (рис.1). О причинах и последствиях такой ставки я говорил в своей статье после 25 октября.

На последнем в 2024 году заседании, 20 декабря, ЦБ РФ принял решение оставить ключевую ставку на отметке в 21 б.п., вопреки прогнозам экономистов о повышении до 23,00-25,00%. Такое решене было принято, потому что произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке.

Этому способствовали ужесточение макропруденциальной политики, плановая нормализация банковского регулирования и повышение требований банков к заёмщикам.

Рост ставок для заёмщиков и охлаждение кредитной активности формируют предпосылки для возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос, считают в ЦБ.

Регулятор прогнозирует, что годовая инфляция снизится до целевого значения 4% в 2026 году.

Снизится ли ставка в 2025? Вероятность есть, хоть и небольшая. Пока я не вижу предпосылок для этого, потому что мы только и слышим о стремительном повсеместном росте цен и высоких инфляционных ожиданиях. Думаю, в наступающем году ключевая ставка будет колебаться в высоких диапозонах, примерно 17-22%. Скорее всего снизится она к концу 2025 года.

Государственный бюджет.

Что касается госбюджета, то в этом году картина значительно лучше, чем в предыдущие годы. Начнем с того, что осенью бюджет спустя несколько лет стал на мгновение профицитным, хоть и профит был совсем небольшим. К концу года бюджет все же дефицитный, и дефицит составил 3 трлн рублей, что оказалось выше планируемого уровня. Это произошло из-за снижения доходов от экспорта энергоресурсов, увеличения военных расходов, социальных расходов и из-за экономической неопределенности в условиях санкций.

На что же были направлены средства из бюджета?

Как я только что упомянул, значительные расходы были направлены на финансирование специальной военной операции и оборонной промышленности (около 30% бюджета). На реализацию социальной политики было направлено 7,7 трлн рублей: сюда относятся социальные выплаты, пенсии, пособия, льготные программы и тп. На здравоохранение и образование было направлено 3,1 трлн рублей, а на национальную экономику 4 трлн. Также было выделено 2,3 трлн рублей на обслуживание государственного долга.

Что касается 2025 года, то как вы помните или не помните, министр финансов РФ, Антон Силуанов, когда представлял бюджет на 3 года, отметил, что затраты на финансирование СВО, оборонной промышленности и национальной безопасности увеличатся до 40% бюджета, соответственно на другие направления расходы снизятся. Вдобавок большой объем средств будет направлен на развитие инфраструктуры (объем инфраструктурных бюджетов кредитов увеличен со 150 млрд рублей до 250 млрд).

По бюджету особо новых прогнозов нет. Как и планируется, в ближайшие 3 года он будет дефицитным, но этот дефицит будет снижаться.

Финансовый рынок.

Финансовый рынок России переживает на данный момент не самые лучшие времена. Ему приходится адаптироваться к санкционным условиям, на что требуется достаточно много времени. Стране не хватает внутренних инвестиций, об этом говорил и Силуанов на лекции в Финансовом университете 26 декабря.

Для решения данных проблем государство в лице министерства финансов работает над несколькими проектами.

Так как вектор нашей политики перенаправлен с Запада на Восток, то основными партнерами являются страны БРИКС. В связи с этим в рамках БРИКС предложены следующие инициативы:

1) BRICS BRIDGE – цифровая инфраструктура для расчетов;

2) BRICS CLEAR – межгосударственная расчетно-депозитарная инфраструктура, основанная на технологии распределенного реестра;

3) Цифровая инвестиционая платформа – платформа стран БРИКС на базе НБР для инвестиций в страны глобального Юга

4) BRICS RE – межгосударственная перестраховочная компания.

Также в рамках внутреннего финансового рынка России была запущена программа долгосрочных сбережений (ПДС), в которую уже привлечено 155 млрд рублей средств граждан, в 2025 планируется увеличить этот показатель до 220 млрд. Создан ИИС-3 - новый тип индивидуального инвестиционного счёта, который появился в 2024 году. По сути, это брокерский счёт, но с особыми налоговыми льготами, где инвестор может держать денежные средства, драгоценные металлы и ценные бумаги. Уже открыто 466 тыс. таких счетов и на них размещено 50 млрд рублей.

Какие планы на будущее? Тут министр финансов отметил следующие направления:

1) Публичное размещение акций компаний с госучастием на фондовом рынке;

2) Совершенствование системы мотивации должностных лиц руководящего состава организаций с государственным участием, акции которых обращаются на организованнных торгах;

3) Расширение практики обращения на организованных торгах акций жочерних и зависимых обществ организаций с государственным участием;

4) Приватизация компаний с госучастием посредством публичногоразмещения акций на организованных торгах;

5) Создание условий для привлечения новых иностранных инвестиций (пока иностранные инвесторы с предостережением смотрят на российский рынок из-за сакций, которые в следствие могут затронуть и их);

6) Вовлечение работодателей в софинансирование в ПДС;

7) Разработка системы гарантирования прав по договорам страхования жизни.

К 2030 году планируется объем размещений компаний с госучастием в 1 трлн рублей, привлечь иностранные инвестиции в размере 1 трлн рублей, сделать средний рост капитализации госкомпаний 6% год к году.

Как мы видим, работы достаточно много.

Целью по финансовому рынку, которую определил президент , является 66% долю в ВВП. Насколько реальны такие значения? Силуанов сказал, что вполне реальные, по крайней мере будет делаться все, чтобы достичь этой цели.

Я считаю, что для финансового рынка сейчас есть много возможностей. Нужно адаптироваться, создавать инновации. Кстати, в связи с сохранением ключевой ставки на уровне 21,00% рынок акций показал хороший рост, если она продолжит снижаться, то дела, как говорится, пойдут в гору.

P.S. В 2025 свои акции будет размещать компания ДОМ.РФ. Кто будет вкладываться? Пишите в комментариях.

ВВП.

За первые 11 месяцев 2024 года ВВП России вырос на 4% год к году, следует из обзора Минэкономразвития. Рост российской экономики в ноябре этого года составил 3,6% относительно ноября 2023-го.

Рост промышленности по итогам января–ноября 2024 года составил 4,3% год к году. Объем оптовой торговли вырос на 7,2%, оборот розничной торговли — на 7,4%.

При этом объем сельского хозяйства сократился на 2,6%, а объем добычи полезных ископаемых — на 0,8%.

Наибольшую динамику продемонстрировала сфера общественного питания — объем отрасли вырос на 8,8% за первые 11 месяцев 2024 года, а рост в ноябре составил 10% год к году.

В декабре во время прямой линии с президентом Владимир Путин сообщал, что рост ВВП страны по итогам года «будет 3,9%, а может быть, и 4% даже». Тогда же он подчеркнул, что власти «в целом довольны результатами».

Президент России добавил, что план на 2025 год в сфере экономики — это «стабилизация инфляции, чтобы у нас не было никаких витков, скачков».

Вице-премьер Александр Новак на этой неделе в интервью телеканалу «Россия 24» сообщил, что в правительстве ожидают темп роста ВВП в следующем году «на уровне 2–2,5%». Прогноз Банка России по росту ВВП в 2025-м составляет 0,5–1,5%.

Инфляция.

В заключение кратенько можно сказать про инфляцию.

К концу 2024 ЦБ прогнозировал инфляцию 8-8.5%, но «неожиданно» для всех нас она превысила этот уровень. По официальным данным она составит 9.6-9.8%. Но что-то у меня есть сомнения по этому поводу, учитывая новости о росте цен на большие значения. Верите ли вы в это? Может нам что-то недоговаривают?)

Хотелось бы видеть в наступающем году процветания нашей экономики. Желаю, чтобы она развивалась, чтобы внедрялись инновации, росло социальное благополучие и чтобы наша экономика стала лучшей из экономик мира! Ведь уровень жизни граждан, ключая нас с вами, зависит от уровня развития экономики.

Всем добра! И с наступающим новым 2025 годом!