Заседание глав мировых ЦБ является ключевым событием недели

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 24/08/2020 - 28/08/2020 г

Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Данные по мобильности от Google и расходы потребителей США (мониторинг трат по банковским картам) показывают замедление восстановления экономики в последние недели. К примеру, вышедшие в пятницу flash PMI по Еврозоне показали замедление - PMI Composite снизился до 51.6 с прошлого уровня 55.7. В основе текущей "паузы" в восстановлении лежит окончание еженедельных пособий безработным (по $600 в неделю), действовавших до конца июля. Суть в том, что эти выплаты в среднем были больше, чем люди зарабатывали на работе - реальный располагаемый доход населения США в период пандемии вырос. Несмотря на то, что Трамп выпустил указ по продлению этих выплат, хоть и в уменьшенном размере (по $400 в неделю), они всё ещё не были выплачены. Мы считаем, что замедление в восстановлении - основной "headwind" или препятствие / навес для роста выше исторических максимумов в ближайшие месяцы.

Для смягчения этих рисков и нужно подлить новое масло в огонь в виде монетарных и фискальных стимулов. Именно поэтому заседание глав мировых ЦБ в Джексон Хоул является ключевым событием недели. Исторически на этой встрече представляли новые инициативы по монетарной политике. Вряд ли это заседание станет исключением, тем более это заложено в ожидании рынков. В противном случае может последовать резкая фиксация прибыли и массовые продажи по всем активам: безлимитная ликвидность от ФРС - это ключевой и самый значимый фактор роста рынков. Пауэлл будет выступать 27 августа в 16:10 мск (за 20 минут до открытия рынков) с темой по монетарной политике.

Как итог,на Джексон Хоул мы будем внимательно следить за риторикой главы ФРС в части:

- изменения цели по инфляции

- таргетирования кривой доходности суверенных облигаций США ("yield curve control")

- гарантии сохранения ставок на текущих уровнях и (или) тезис про отрицательные ставки

- запуск традиционного QE (на сентябрьском заседании?)

Несмотря на текущую ситуацию, всегда есть возможность заработать. Больше обзоров, новостей и аналитики здесь.

Всем отличной и продуктивной рабочей недели! #investory #weekly