Направление FDI Китая указывает на раскол между супердержавами на фоне прихода Трампа к власти

Экономисты отмечают возникновение геополитических страновых «блоков» исходя из того, как Китай инвестирует в развивающиеся рынки. Зарубежные инвестиции Китая действительно подходят к максимуму за последние восемь лет. МВФ: к 2023 году всего лишь 28% зарубежных инвестиций Китая были направлены в развитые экономики по сравнению с 80% - в 2016 году и 50% -в 2021 году. Китайские инвесторы отвернулись от развитых экономик США и их союзников. Китайские инвестиции в новые объекты (greenfield) достигли рекорда в 2023 году и составили $162,7 млрд.: среди крупнейших получателей китайских инвестиций оказались Саудовская Аравия, Малайзия и Вьетнам. Усугубление раскола между США и Китаем может иметь серьезное значение для глобальной экономики. Например, такой раскол может снизить эффективность цепочки поставок, так как компании будут дублировать производство товаров, чтобы минимизировать геополитические риски. Это может привести к повышению инфляции в некоторых странах. МВФ: фрагментация торговли может стоить до 7% глобального ВВП, а фрагментация в FDI может привести к долгосрочным потерям до 2% глобального ВВП. Китайские компании строят фабрики по производству автомобилей в Малайзии, создают инфраструктуру энергосетей во Вьетнаме и химические заводы в Казахстане, а не покупают пятизвездочные отели в Нью-Йорке и Лондоне. Инвестиции в Африку для Пекина – способ получить доступ к критически важному сырью и найти новые инфраструктурные проекты для своих поставщиков. С 2013 года Китай опережает США по уровню FDI в этом регионе. В АСЕАН почти треть инвестиций Китая направлена на производство: автомобильный сектор, электронику и возобновляемую энергетику.

Пошлины – далеко не единственная причина диверсификации производства Китая. Локальный рынок Китая переполнен избыточными предложениями. Компании ищут рынки сбыта за рубежом, чтобы избежать яростной конкуренции на внутреннем рынке и получить более высокую маржу. Аналитики отмечают, что хотя США и обладают рычагами воздействия- например, угроза отрезать другие страны от американских технологий и рынков, если они будут работать с Китаем - но экономические преимущества и вопросы безопасности удержат Вашингтон от действий, способных пошатнуть его альянс, а именно ввести пошлины на весь окружающий мир. Тем не менее главный экономист по Азии в BBVA Research считает, что «поворот Китая к Глобальному Югу вероятно сохранится в ближайшем будущем. Продолжающееся соперничество Китая и США носит структурный характер и не обратится вспять в ближайшее время».

Китайские и американские зарубежные инвестиции все больше расходятся, увеличивая вероятность того, что глобальная экономика разделится на «два блока» соответственно двум супердержавам.

Зарубежные инвестиции Китая подходят к максимуму за последние восемь лет. Последний пик инвестиций пришелся на 2016 год, когда был расцвет зарубежных сделок с китайскими инвесторами.

Последний бум – результат потока китайских инвестиций в развивающиеся рынки. Инвестиции в новые объекты (greenfield) достигли рекорда в 2023 году и составили $162,7 млрд. Данные fDi Markets: среди крупнейших получателей китайских инвестиций оказались Саудовская Аравия, Малайзия и Вьетнам.

Китайские инвесторы отвернулись от США и их западных союзников. Этот тренд продолжится, когда Дональд Трамп вернется в Белый Дом, и американские официальные лица усиливают контроль над китайским капиталом.

Mark Williams, главный экономист по Азии в Capital Economics в Лондоне: «Самый вероятный сценарий на ближайшие четыре года – это разделение глобальной экономики на два лагеря с центрами силы в Китае и США».

Министерство торговли Китая: внешние инвестиции Китая за 11 месяцев 2024 года достигли $128,6 млрд, на 11% больше, чем в прошлом году.

Расхождение с инвестициями США стало заметным некоторое время назад. Данные МВФ: к 2023 году всего лишь 28% зарубежных инвестиций Китая были направлены в развитые экономики. Исследовательская компания из Нью-Йорка Rhodium Group: в 2016 году доля таких инвестиций составляла 80%, а в 2021 году - 50%.

Исследование Goldman Sachs, опубликованное в сентябре 2024 года, выявило растущий раскол в глобальной торговле: крупнейшая доля зарубежных инвестиций Китая (FDI) в 2022 году ушла в развивающиеся страны в Азии и Африке. США инвестировали в Ирландию, Японию, Люксембург и Сингапур.

Усугубление раскола между США и Китаем может иметь серьезное значение для глобальной экономики. Например, такой раскол может снизить эффективность цепочки поставок, так как компании будут дублировать производство товаров, чтобы минимизировать геополитические риски. Это может привести к повышению инфляции в некоторых странах.

Исследование ВМФ: самый экстремальный сценарий развития событий: фрагментация торговли может стоить до 7% глобального ВВП, а фрагментация в FDI с фокусированием на противостоящих друг другу блоков может привести к долгосрочным потерям до 2% глобального ВВП.

Внешние инвестиции Китая стали меняться последнее десятилетие. В 2016 году FDI Китая достигли пика и составили более $200 млрд. Крупными инвесторами выступили такие крупные конгломераты как HNA Group и Anbang Group.

После этого Пекин усилил контроль капитала и ограничил активные сделки частных инвесторов. США и их союзники нарастили проверки инвестиций с точки зрения национальной безопасности. Это привело к резкому падению инвестиций в технологии и другие сензитивные отрасли со стороны Китая.

Теперь же после периода охлаждения, который был во время пандемии, Китай удвоил усилия по накачке инвестиций в развивающиеся страны. Китайские мультинациональные компании инвестируют в новые бизнесы, создавая локальные рабочие места и усиливают экономическое влияние Пекина в странах, принимающих инвестиции.

Китайские компании строят фабрики по производству автомобилей в Малайзии, создают инфраструктуру энергосетей во Вьетнаме и химические заводы в Казахстане, а не покупают пятизвездочные отели в Нью-Йорке и Лондоне. Китай направляет инвестиции в регионы, где китайский капитал востребован. Эти меры совпадают с усилиями Пекина по позиционированию себя как лидера Глобального Юга.

Богатые ресурсами страны Африки продолжают получать щедрые инвестиции от Китая. Для Пекина эти инвестиции – способ получить доступ к критически важному сырью и найти новые инфраструктурные проекты для своих поставщиков.

Согласно данным Китайско-африканской инициативы, в 2022 году китайские инвестиции в Африку достигли пика - $1,8 млрд. В 2003 году эта сумма составляла всего $75 млн. Китайские инвестиции в Африку опережают американские с 2013 года.

Продолжающееся с 2018 года напряжение между США и Китаем внесло вклад в разрыв инвестиций и заставило многих производителей перенести часть их продукции в третьи страны. Таким образом конечный продукт перед отправкой в США оказывается в других странах Юго-Восточной Азии. Это привело к смене тренда. Данные АСЕАН и Департамента торговли и развития ООН: инвестиции Китая в страны региона АСЕАН после пандемии взлетели до самого высокого показателя за все время и составили $17 млрд в 2023 году. В 2010 году инвестиции составляли всего $4 млрд.

Почти треть инвестиций направлена на производство: автомобильный сектор, электронику и возобновляемую энергетику. Sungrow Renewables, китайский производитель ветряных турбин и солнечных панелей, объявил в октябре о намерении инвестировать дополнительные $1 млрд во Вьетнам.

В июле BYD, китайский лидер рынка электрокаров, объявил об инвестициях в размере $1 млрд в Турцию, а в октябре заявил о $754 млн инвестиций в фабрику в Индонезии.

Данные АСЕАН по «объявленным» инвестициям Китая в новые бизнесы показывают еще более масштабный приток в обрабатывающую отрасль.

Chen Dong, главный аналитик по Азии Pictet Wealth Management: стремление обойти пошлины- это только часть истории.

Локальный рынок Китая переполнен избыточными предложениями. Компании ищут рынки сбыта за рубежом, чтобы избежать яростной конкуренции на внутреннем рынке и получить более высокую маржу. Chen Dong: «Раньше пошлины были главным драйвером диверсификации производства. Теперь же компании ищут новые рынки для роста».

Угроза Трампа ввести универсальные пошлины на остальной мир может подорвать планы некоторых компаний о переносе производства. Эта угроза также может «встряхнуть» весь американский блок. Но Mark Williams из Capital Economics считает такой сценарий маловероятным.

Mark Williams: хотя США и обладают рычагами воздействия- например, угроза отрезать другие страны от американских технологий и рынков, если они будут работать с Китаем, или вывод войск из Азии, - но экономические преимущества и вопросы безопасности удержат Вашингтон от действий, способных пошатнуть его альянс.

Mark Williams: «Общие интересы должны удержать американский блок вместе. Принуждение - это запасной вариант».

Некоторые китайские производители, включая производителя аккумуляторов Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), уже выразили готовность открыть фабрики в США, если Трамп даст «зеленый свет». Но многие аналитики не ожидают, что рост прямых инвестиций между США и Китаем поспособствует снижению глобальных тенденций на раскол.

Victor Gonzalez, основатель юридической фирмы Vaertis в Мексике, заявил, что некоторые китайские клиенты приостановили инвестиционные планы и ждут действий Трампа. Victor Gonzalez ожидает, что китайские инвестиции в го страну продолжатся.

Le Xia, главный экономист по Азии в BBVA Research: «Поворот Китая к Глобальному Югу вероятно сохранится в ближайшем будущем. Продолжающееся соперничество Китая и США носит структурный характер и не развернется в ближайшее время».

Ссылка на статью:

https://asia.nikkei.com/Politics/International-relations/China-FDI-trends-point-to-world-split-by-superpowers-as-Trump-comes-in