Инвестиции с подтвержденной доходностью: история AltaClub

AltaClub — первый и наиболее финансово-успешный русскоязычный венчурный клуб. С 2015 года он помогает своим участникам формировать портфели сильных стартапов и выгодно их продавать. Рассказываем, с чего все началось, в какой точке находится клуб сейчас и как с его помощью заработать на венчуре.

Основатель AltaIR Capital и AltaClub Игорь Рябенький начал заниматься венчуром с середины 90х, когда это еще так не называлось. Игорь вложил $200 тыс. в российский системный интегратор BCC Group, который потом много лет приносил инвестору дивиденды. В 2005 году он основал инвестиционную компанию AltaIR Capital, чтобы собрать вместе все свои активы. И за 16 лет компания выросла в крупного международного игрока, объединяющего четыре фонда объемом более $400 млн с портфелем из более чем 350 активных стартапов.

По мере роста и успеха AltaIR Capital, все больше инвесторов хотели присоединиться к фонду, в том числе ангелы с небольшими чеками. В 2016 году он наконец придумал оптимальное решение — сообщество AltaClub, которое смогло бы объединить частных инвесторов для вложений в международные венчурные проекты на равных условиях с AltaIR Capital.

Фонд взял на себя поиск и отбор проектов, взаимодействие с ними, оценку активов и контроль юридической чистоты взаимоотношений. А члены AltaClub получили возможность на базе всей этой подготовительной работы входить в проекты с глобальным бизнесом.

За время существования AltaClub вложился более чем в 130 стартапов, среди которых выпускники Y Combinator и 500 Startups, а также компании из портфелей ведущих венчурных фондов Кремниевой долины, Европы и Израиля. В 2020 году было проинвестировано 47 сделок, за 6 мес 2021 — уже 35. Сумма активов под управлением AltaClub по итогам 2020 года превысила $150 млн, что в 4 раза больше аналогичного показателя годом ранее.

Также за время существования клуба инвесторы осуществили более 50 успешных выходов. Доходность по ним в 2020 году составила более 150%, а по одной из сделок состоялся выход с рекордным мультипликатором возврата инвестиций — более 50Х.

Сегодня в клубе зарегистрировано более 1000 участников, многие активно инвестируют, другие следят за пайплайном, изучают технологии, наблюдают за действиями других инвесторов.

Отсматривать стартапы сотнями, как это делают фонды, самостоятельно невозможно, клуб же позволяет это первичную оценку делегировать профессионалам и сфокусироваться только на финальном решении об инвестициях.

Сферы, на которых сфокусирован AltaClub — это Productivity Tools, Direct-to-Consumer, FinTech, InsurTech, Digital Health. Проекты в портфеле клуба работают на стыке традиционных сфер и технологий, меняют поведенческие модели людей и трансформируют целые отрасли. Члены AltaClub имеют уникальную возможность глубоко погружаться в инновационные тренды и видеть их перспективы.

Мировой рынок венчурных инвестиций в 2019 году приблизился к отметке $300 млрд, по оценке Crunchbase, и вопреки пессимистичным прогнозам не просел в 2020, даже наоборот — испытывает взрывной рост. Однако, статистика выживаемости стартапов не изменилась — больше 90% умирают, а с ними умирают и инвестиции. Повысить шансы на успех позволяет грамотная балансировка портфеля и партнерство с опытными игроками.

Игорь Рябенький говорит, что клуб не принимает инвесторов, которые могут положить $20 тыс., но не готовы потратить $200 тыс., поскольку это слишком рискованно и невыгодно для самих участников.

Чтобы была нормальная вероятность заработать, в портфеле должно быть хотя бы 10 проектов разных стадий и темпов роста, с разной географией и из разных сфер. У многих ангелов клуба уже портфели по 20 и более проектов. Такая балансировка ведет к общей доходности более 40% годовых, а в удачные годы и более 70%.

При этом у участников AltaClub есть уникальная возможность продать свои активы фактически в любое время уже спустя 2-3 года, поскольку купить их может сам AltaIR Capital или другие члены клуба. Такой подход позволяет быстрее фиксировать доходность и гибко диверсифицировать портфель, тогда как по общему правилу возврат венчурных инвестиций занимает от 7 лет.

Членство в клубе бесплатное. Комиссионные платятся на входе и на выходе из проектов. Это плата за делегирование процесса отбора и проверки стартапов, снижение рисков и возможность вложиться и продать свои инвестиции в успешные и крупные проекты уровня Miro, например.

Основатель Ridero Александр Гаврилов узнал об AltaClub еще в момент его запуска, но долго сомневался. Когда все-таки вступил, уже первый его экзит оказался очень успешным: $20 тыс. через 2 года превратились в $385 тыс. По словам Александра, начинающие инвесторы часто довольно самонадеянны — пытаются сэкономить на сторонней экспертизе и довериться себе. Он тоже был таким. Но со временем понял, что в начале венчурного пути компетенций недостаточно даже для того, чтобы оценивать инвестиционные предложения — нужно искать консультантов, юридическую службу, других инвесторов. Сотни пустых стартапов приходятся на один успешный. Для маленького частного инвестора его поиск — это непосильная задача.

Начинающим инвесторам Гаврилов советует помнить, что венчур не может быть основным заработком:

Другой член клуба Денис Белоглазов советует на первых порах не направлять больше 10% активов в венчур. Дело в том, что частные инвесторы с небольшими чеками могут войти только в проекты на самых ранних стадиях, а это максимальные риски. Порог входа в зрелые стартапы выше — и чеки там больше, и требования. Доходность у них примерно Х3-Х4, но зато получить ее можно относительно быстро. Если интересны такие сделки, без партнерства с клубами или сообществами инвесторов не обойтись. Выбирая клуб, Денис советует проверить, как долго он существует, какие заключает сделки, сколько у него успешных выходов.

Оба инвестора сходятся на том, что в сторону венчура нужно смотреть без розовых очков. Да, это инвестиции с потенциально высокой доходностью — фондовому рынку, например, такая и не снилась. Однако большие риски и низкая ликвидность выравнивают этот дисбаланс.

Если нет этого азарта, лучше заниматься более предсказуемыми инвестициями. Если же все-таки тянет помогать стартапам, не стоит избегать выгодного партнерства — оно позволяет минимизировать риски за счет сторонней экспертизы, войти в крутые проекты с небольшим чеком и досрочно продать свою долю, если потребуется.