Цементная промышленность: насколько близок успех в отрасли? Обзор экспертов McKinsey
Если цементная промышленность сможет ускорить внедрение дополнительных вяжущих материалов, это может подстегнуть усилия по декарбонизации и одновременно открыть новые горизонты создания стоимости.
На первый взгляд перспективы мировой цементной промышленности кажутся мрачными. Особенно в Европе отрасль имеет ограниченные возможности для роста, с неизменными или снижающимися объемами и низкими оценочными коэффициентами. Компании также испытывают трудности с привлечением специалистов и сталкиваются со значительными затратами для достижения нулевых выбросов в отрасли. Это сложная задача, но она может стать началом нового «золотого века» для цементной отрасли.
Один из основных вариантов ее решения — более широкое внедрение дополнительных цементных материалов (SCM) и наполнителей. Этот подход может практически полностью устранить негативные последствия отрасли. SCM часто являются низкоуглеродными и недорогими альтернативами клинкеру. Существующие и инновационные SCM могут расчистить путь для амбиций по декарбонизации (особенно в Европе) или облегчить поставки в регионы, где поставки клинкера ограничены (например, в США).
Анализ McKinsey предполагает, что более широкое внедрение SCM может увеличить глобальные доходы SCM до 40–60 млрд долларов к 2035 году с 15 до 30 млрд долларов сегодня. Предыдущее исследование от экспертов McKinsey описало ряд рычагов, которые будут актуальны в условиях декарбонизации цементной промышленности.
Если игроки отрасли воспользуются возможностью SCM, цементная промышленность может достичь роста, более привлекательных бизнес-структур (хотя и с консолидацией некоторых существующих активов) и беспрецедентной отдачи на оставшийся инвестированный капитал.
Состояние отрасли сегодня и что может изменить ситуацию
Текущие прогнозы экспертов показывают, что ожидается, что отрасль выйдет на плато по объему производства уже к 2050 году.
Все же несколько факторов обуславливают столь сложную перспективу создания стоимости:
- Сокращение спроса. Хотя спрос на строительство растет, как в глобальном масштабе, так и на отдельных местных рынках, этот рост будет компенсирован перепроектированием зданий и инфраструктуры с целью использования меньшего количества бетона, цемента и клинкера для сокращения выбросов CO2 или решения проблемы ограниченного предложения клинкера. Например, согласно предположениям дорожной карты CEMBUREAU, ожидается, что спрос на клинкер в Европе сократится до 122 миллионов метрических тонн в 2035 году с 145 миллионов метрических тонн в 2023 году. В Соединенных Штатах, где многие микрорынки ограничены клинкером, игроки на рынке бетона ищут способы снижения высоких затрат на клинкер за счет альтернативных вариантов.
- Расходы. Переход отрасли в сторону декарбонизации, скорее всего, еще больше снизит спрос. Декарбонизация цементной промышленности (особенно клинкера) сегодня обходится совсем недешево, и эти расходы, скорее всего, значительно увеличат стоимость цемента — в некоторых случаях более чем вдвое. Кроме того, многие варианты декарбонизации в цепочке создания стоимости цемента и бетона, такие как улавливание, использование и хранение углерода (CCUS) и замкнутый цикл еще не являются технически зрелыми и экономически жизнеспособными.
- Оценка. Мультипликаторы упали, отчасти из-за отсутствия общего роста в отрасли и неопределенности относительно затрат на декарбонизацию. Например, четыре крупнейших международных «цементных мейджора/компании» оценивались в восемь-девять баллов по EBITDA десять лет назад, но за последние пять лет их оценки упали до шести-семи баллам EBITDA (и четырех-пяти баллов EBITDA в Европе).
В этих сложных экономических условиях производителям цемента и бетона сложно активно проводить декарбонизацию, особенно если у них пока нет достаточной базы клиентов, готовых платить за низкоуглеродные решения в ближайшем будущем.
В той или иной степени SCM и наполнители уже одобрены строительными стандартами и широко доступны (хотя и не на всех микрорынках). В отличие от других вариантов декарбонизации, SCM и наполнители также экономически эффективны — фактически, они уже сегодня приносят прибыль.
Например, в Европе маржа EBIT для SCM и наполнителей может превысить 50 процентов к 2035 году, согласно анализу McKinsey. Как по эксплуатационным причинам, так и для оптимизации выбросов углерода и затрат, цементная отрасль уже использует 24 % SCM в цементных смесях, однако она пока не использует эту технологию в полной мере.
В результате в течение следующих нескольких десятилетий эксперты-аналитики компании McKinsey ожидают, что использование и сочетание SCM и наполнителей изменятся. Например, согласно анализу McKinsey, уже в течение следующих 5-10 лет в Европе игроки столкнутся с внутренними ограничениями поставок существующих промышленных SCM — в основном гранулированного доменного шлака (GBFS) и летучей золы — поскольку угольные электростанции закроются, а производство стали постепенно отойдет от доменных печей.
Глобальный импорт в Европу может смягчить некоторые из этих ограничений. Расширяющийся разрыв, вероятно, будет заполнен природными SCM и наполнителями (в частности, пуццоланами, кальцинированной глиной и известняковыми наполнителями), которые демонстрируют потенциал для получения выгоды от этого изменения. В течение следующего десятилетнего периода, инновационные SCM и наполнители (и альтернативные связующие) могут играть более значительную роль, поскольку исследования, разработки и инновации окупаются (Рисунок 1).
От цемента к вяжущим: видение отрасли
По мере того, как мир декарбонизируется, цементные решения — SCM и наполнители — как ожидается, станут наиболее эффективным путем для цементной промышленности. Игроки с устоявшимся присутствием могут принять стартап-мышление для создания новых предприятий SCM, чтобы воспользоваться этой огромной возможностью создания стоимости.
Ожидается, что ландшафт игроков также изменится, при этом игроки горнодобывающей и сталелитейной промышленности и новые стартапы, вероятно, будут играть большую роль, поскольку сегодняшние локализованные рынки расширяются, охватывая более крупные регионы.
Ожидается, что в будущем цементной промышленности будут играть роль несколько факторов: здоровый рост регионального спроса, повышение цен на материалы, консолидация поставщиков и переход к новым решениям и бизнес-моделям.
Рассмотрим подробнее каждый из этих факторов:
- Здоровый рост регионального спроса. Как отмечено выше, анализ экспертов компании McKinsey указывает на рост спроса на строительство к 2050 году, особенно на инфраструктуру, необходимую для энергетического перехода, такую как дороги, аэропорты и порты, финансируемые за счет инвестиций в инфраструктуру, ожидаемых в Европейском союзе и Соединенных Штатах. Также ожидается спрос со стороны отраслей, критически важных для энергетического перехода и дальнейшей цифровизации, таких как микрочипы, батареи и энергетические материалы, поскольку они взаимодействуют с инфраструктурой и заводами. Благодаря своей повышенной устойчивости и стоимости SCM могут позволить отрасли удовлетворить этот возросший спрос на строительство без радикального снижения объемов цемента.
- Рост цен на материалы. Ожидается, что цены на цемент и бетонные изделия вырастут из-за роста стоимости углерода, ограниченного наличия рабочей силы и традиционных SCM (в зависимости от местоположения) и консолидированных рынков. Это давление, вероятно, позволит ценам идти в ногу с инфляцией затрат на вводимые ресурсы. В Европе углерод станет крупнейшим драйвером затрат. Если бесплатные квоты будут отменены, как и планировалось, и механизм корректировки границ выбросов углерода (CBAM) будет эффективно реализован, игроки, продвинувшиеся дальше по пути декарбонизации, могут получить серьезное конкурентное преимущество.
- Консолидация ландшафта поставщиков и сетей активов. Несмотря на фрагментацию в глобальном масштабе, местные рынки относительно консолидированы, в среднем всего 3-4 конкурента (обычно смесь глобальных игроков и местных лидеров). Эксперты от компании McKinsey ожидают, что местные рынки будут расширяться и становиться все более региональными по мере того, как давление декарбонизации будет расти. С более высокими ценами и маржой от низкоуглеродного цемента компании могут быть в состоянии позволить себе более высокие транспортные расходы, что позволит им расширить свое присутствие (особенно если игроки смогут работать на развивающихся рынках для получения зеленых сертификатов). Консолидация сетей поставщиков и активов также, вероятно, будет обусловлена дефицитом специалистов и стоимостью декарбонизации.
- Переход к решениям и новым бизнес-моделям. Ожидается, что отрасль перейдет к новым решениям и бизнес-моделям благодаря более сложным потребностям в строительстве, связанным с рабочей силой, углеродом и водой. Ожидается повышения автоматизации и партнерских отношений (например, создание команды по совершенствованию операций для более чем одного игрока, чтобы гарантировать, что экспертные знания могут быть использованы).
Прогноз цементной отрасли по регионам
Хотя изменения, которые эксперты от компании McKinsey ожидают увидеть, носят глобальный характер, движущие силы, лежащие в их основе, различаются в зависимости от региона. Например, ожидается, что Европа и Северная Америка будут стимулировать спрос на SCM (особенно до 2035 года), но по разным причинам.
Европа
В Европе ожидается, что спрос, цены и маржа на цементные материалы будут слегка положительными в результате растущего спроса на инфраструктуру в Восточной Европе и Турции, а также региональной модернизации для достижения большей энергоэффективности. В одном сценарии цены на цемент, вероятно, вырастут выше 200 евро за метрическую тонну (к 2035 году) на многих европейских рынках, а маржа EBITDA для устойчивых материалов (таких как низкоуглеродный клинкер и некоторые SCM) может составить более 30% на некоторых рынках.
SCM и наполнители в регионе представляют собой формирующийся пул стоимости, который может достичь от €8 млрд. - €10 млрд. в 2035 году (Рисунок 2).
Европейским игрокам с большим объемом выбросов придется адаптироваться, поскольку спрос смещается в сторону устойчивых материалов, что обусловлено регулированием (и, в некоторой степени, клиентами). Повышение налогов на выбросы углерода и последующая декарбонизация могут привести к тому, что компании реструктурируют свои текущие активы, например, закроют активы, которые трудно декарбонизировать, или преобразуют их в активы SCM, где это возможно, учитывая доступность сырья.
В то же время, к 2035 году ожидается, что несколько мегаклинкерных заводов с нулевым уровнем выбросов появятся в местах с доступом к известняку, зеленой энергией и поглотителями и хранилищами CO2, используя масштабную технологию CCUS .
Северная Америка
Прогнозируется, что рост спроса в Северной Америке будет устойчивым, что будет обусловлено значительным ростом ВВП, увеличением спроса на инфраструктуру и жилье (особенно на юге США), а также поддерживаемыми правительством инфраструктурными инициативами. Кроме того, ожидается, что решоринг и френдшоринг будут способствовать инвестициям в инфраструктуру частного сектора. Ожидается, что этот баланс спроса и предложения будет поддерживать здоровую ценовую среду, особенно учитывая относительно консолидированную природу североамериканского рынка цемента.
Поскольку Северная Америка стремится удовлетворить этот высокий спрос, скорее всего она столкнется с нехваткой материалов и рабочей силы. Это станет ключевыми факторами для внедрения. Уже сейчас используется весь доступный GGBFS в Соединенных Штатах (примерно от 3 до 5 миллионов метрических тонн, как местных, так и импортных), а также 15 миллионов метрических тонн летучей золы. Ожидается, что для удовлетворения растущего спроса Северная Америка будет полагаться на традиционные промышленные SCM (GGBFS, летучая зола, известняк) дольше, чем Европейский союз, поскольку не ожидается столь быстрой конверсии традиционного производства.
Бетонная промышленность США, известная своей фрагментацией и акцентом на гибкость, вряд ли увидит тот же уровень вертикальной интеграции, который прогнозируется в Европе. Кроме того, в Соединенных Штатах начинают формироваться государственные и федеральные правила, включая правила раскрытия информации о климате.
Остальные страны
Другие рынки по всему миру увидят свои собственные сдвиги на цементных рынках, отчасти обусловленные локальной динамикой, а отчасти глобальными торговыми потоками.
- Индия. К 2030 году индийский рынок вырастет примерно на 7–9%, что будет обусловлено спросом со стороны крупных городов. Вокруг местных сталелитейных заводов и вокруг угольных электростанций имеется обилие GBFS. Ожидается, что эти объемы будут продолжать расти более чем на 5 процентов в год. Однако индийские производители могут не сразу перейти на новые SCM, поскольку использование клинкера уже низкое. Сталелитейные заводы вблизи побережья, вероятно, первыми перейдут на SCM, особенно если у них есть существующие экспортные связи в Европе, США и на других рынках, где SCM (в частности, GBFS) в дефиците.
- Китай. Китай имеет перенасыщенный рынок: спад в секторе недвижимости и инвестиций в инфраструктуру привел к снижению спроса в отрасли на 4,5% в 2023 году. Эти тенденции сохранятся в долгосрочной перспективе, с прогнозируемым падением рынка на 2–3 % в год (в объемном выражении). Несмотря на это, Китай остается крупнейшим в мире производителем цемента и, таким образом, сталкивается со значительным давлением в плане декарбонизации. Правительственные инициативы поощряли декарбонизацию, и крупные цементные компании недавно начали внедрять продукцию с низким содержанием клинкера и оптимизированным бетоном, создавая пространство для роста SCM. Соответственно, компании инвестировали в создание 2 миллионов метрических тонн мощностей по переработке SCM в провинциях-производителях цемента, таких как Хэбэй, Шаньдун и Цзянсу. Производство стали и угля в стране означает, что GBFS и летучая зола могут стать важными экспортными продуктами, хотя это может быть очень изменчиво. Например, экспорт GBFS колебался от 60 метрических килотонн в 2020 году до десяти миллионов метрических тонн в 2023 году.
- Остальная Азия и Австралия. Многие азиатские страны уже являются значительными экспортерами клинкера или цемента, например, Япония, Корея, Вьетнам и Индонезия. Страны с избыточными мощностями по производству цемента, скорее всего, продолжат быть экспортерами и вряд ли существенно перейдут на SCM без давления со стороны регулирующих органов. Конечно, переход на SCM в других регионах — особенно в Европе и в Северной Америке — может снизить мировой спрос на торговлю клинкером и цементом. Вместо этого некоторые страны могут начать экспортировать GBFS и летучую золу. Между тем, Австралия и Новая Зеландия сталкиваются с похожей динамикой на европейских рынках из-за цен на углерод. На этих рынках традиционные промышленные SCM, скорее всего, будут в дефиците, что заставит игроков сосредоточиться на импорте SCM и производстве глин и пуццоланов на местном уровне.
- Ближний Восток и Африка. Регион Ближнего Востока и Африки (MEA) представляет собой две крайности для цементной и бетонной промышленности. Такие страны, как Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты, возглавляют амбициозные проекты по достижению нулевого уровня выбросов, в то время как развивающиеся страны региона борются с базовыми инфраструктурными потребностями и, таким образом, могут иметь менее выраженный акцент на декарбонизации. В регионе уже некоторое использование традиционных SCM, таких как GGBFS и летучая зола, хотя их доступность непостоянна из-за зависимости от импорта и сложных климатических условий. С другой стороны, в регионе есть природные запасы пуццоланов, особенно в таких странах, как Кения и Эфиопия, что может позволить региону расширить использование низкоуглеродных материалов, обусловленное спросом на инфраструктуру и давлением на устойчивость.
Заглядывая вперед, можно предположить, что мировая цементная промышленность может достичь большего роста за счет новых решений, более высокой маржи и большей глобальной интеграции. Однако, чтобы добиться успеха в грядущем цементном ландшафте, игрокам отрасли нужно будет уметь действовать быстро. Поскольку новый план цементной промышленности формируется между 2025 и 2035 годами, те, кто первыми окажутся за столом, получат самые большие награды.
Спасибо, что дочитали мою статью. Также буду рада видеть вас в своей группе по стратегическому маркетингу и аналитике. Там я делаю свежие обзоры по отрасли на ведущие мировые отчеты на доступном языке, а также пишу про стратегический маркетинг.