Оптимальная доля золота для зарубежного портфеля
Стоит ли добавлять золото в зарубежный портфель? Какая доля будет оптимальной? Если смотреть на распространенные рекомендации, то это будет либо вообще без золота, либо 5-10%. Но каков правильный ответ, и почему?
Правильный ответ — доля зависит от типа портфеля (агрессивный, консервативный) и самого инвестора, и что он хочет — выше доходность, ниже просадки или какой-то сбалансированный вариант.
Для примера давайте рассмотрим классический портфель 60% акций и 40% облигаций. Для простоты будем считать, что акции — это широкий рынок США, а облигации — среднесрочные гос. облигации США. Если добавлять другие страны и виды облигаций, то цифры портфеля изменятся, но на долю золота это повлияет мало.
Классический портфель 60/40
Если протестировать портфель из 60% акций и 40% облигаций США с 1972 по 2025 годы, то получим такие результаты:
- Среднегодовая доходность: 9.4%
- Самая глубокая просадка: −27.98%
- Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца
А теперь попробуем добавить в такой портфель золото.
Портфель 60/35/5
Мы взяли 5% облигаций и переложили их в золото. Получается:
- Среднегодовая доходность: 9.64% — увеличилась
- Самая глубокая просадка: −27.85% — немного снизилась
- Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же
Добавление небольшой доли золота улучшило портфель.
Что если мы добавим больше?
Портфель 60/30/10
Переложили 10% облигаций в золото.
- Среднегодовая доходность: 9.85% — еще выше
- Самая глубокая просадка: −27.73% — еще меньше
- Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же
Портфель с 10% золото по всем параметрам лучше, чем с 5% золота.
Но мы брали золото из облигаций. Что если возьмем из акций?
Портфель 50/40/10
Переложили 10% акций в золото.
- Среднегодовая доходность: 9.41% — почти такая же, как у изначального портфеля
- Самая глубокая просадка: −21.35% — ощутимо меньше
- Самая долгая просадка: 3 года и 1 месяц — короче, чем у предыдущих портфелей
Таким образом, мы получили портфель с такой же доходностью, но более маленькими и короткими просадками. Поэтому ответ на вопрос, откуда лучше перекладывать в золото, зависит от цели инвестора — ощутимо снизить риски, либо повысить доходность и немного снизить риски. В нашем случае давайте будем действовать по последнему сценарию — постараемся одновременно увеличивать доходность и уменьшать просадку. Для этого будем перекладывать облигации в золото.
Протестируем портфели с 15% и 20% золота.
Портфель 60/25/15
Переложили 15% облигаций в золото.
- Среднегодовая доходность: 10.05% — снова выше
- Самая глубокая просадка: −27.62% — снова меньше
- Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же
Портфель 60/20/20
Переложили 20% облигаций в золото.
- Среднегодовая доходность: 10.24% — еще выше
- Самая глубокая просадка: −27.51% — еще меньше
- Самая долгая просадка: 3 года и 4 месяца — так же
Добавление 15% и даже 20% золота продолжает улучшать портфель.
Вы видели где-то рекомендации такой доли американского портфеля? Нет? А зря :)
А мы продолжаем тестировать дальше. Что если посмотрим на безумный вариант с 30% золота в долларовом портфеле?
Портфель 60/10/30
Переложили 30% облигаций в золото.
- Среднегодовая доходность: 10.56% — удивительно, но еще выросла
- Самая глубокая просадка: −27.31% — стала еще меньше
- Самая долгая просадка: 3 года и 3 месяца — и даже здесь немного сократилась
Это невероятно, но такой портфель, про который многие консультанты покрутят пальцем у виска, при тщательном тестировании показал очень достойные результаты. Сравните с изначальным 60/40.
Мой проект ГлавИнвест - это разбор стратегий и инструментов пассивного инвестирования на биржах России, Казахстана, ОАЭ и США. На этой неделе разбираемся с оптимизацией зарубежного портфеля.
Приглашаю в Телеграм-канал ГлавИнвест и в каталог материалов.