Крупнейшая криптобиржа Coinbase
Coinbase, крупнейшая криптобиржа США. На сегодня она оценивается в $50+ млрд. В 2012 году это был стартап, бросивший вызов скептикам, считавшим биткоин «мыльным пузырём». Рассказываем, как венчурные инвесторы предугадали, что криптовалюты станут мейнстримом, и превратили рискованные вложения в историю громкого успеха.
Как Брайан Армстронг и Фред Эрсам создали «Мост в криптомир»
В 2012 году Брайан Армстронг, бывший инженер Airbnb, и Фред Эрсам, экс-трейдер Goldman Sachs, основали Coinbase с миссией сделать криптовалюты доступными для всех. Их ключевая идея была в том, как создать простую и безопасную платформу для покупки биткоина, которая выглядела бы как привычный банковский сервис.Почему первые инвесторы поверили
Боль пользователей: Купить биткоин в 2012-м было сложно и рискованно. На рынке доминировали нерегулируемые биржи вроде Mt. Gox. Фокус на регуляцию: Coinbase первой получила лицензию BitLicense в Нью-Йорке в 2015-м году, став «белой вороной» индустрии. Доверие институтов: Армстронг делал ставку на прозрачность, аудиты и страхование средств клиентов. Первыми в Coinbase вложились Union Square Ventures и Ribbit Capital ($5 млн в 2013 году). Крис Диксон из a16z позже вспоминал: «Они строили не биржу, а инфраструктуру для новой финансовой системы».
Как Coinbase пережила «криптозиму» и захватила рынок
В 2014–2015 годах биткоин упал с 1,100 до 200, а индустрия криптовалют казалась мёртвой. Coinbase использовала этот период для укрепления позиций. Запуск Coinbase Pro в 2016-м году: Платформа для опытных трейдеров с расширенными инструментами. Поддержка Ethereum в 2016-м году: Выход за рамки биткоина привлёк разработчиков и DeFi-проекты. Партнёрство с Visa в 2019-м году: Дебетовая карта Coinbase Card для траты криптовалют в повседневной жизни.
К 2017 году, на фоне роста биткоина до 20,000, аудитория Coinbase превысила 10 млн пользователей. Венчурные гиганты AndreessenHorowitz, TigerGlobal и DFJGrowth вложили300+ млн, подняв оценку компании до $8 млрд.
IPO через прямой листинг или как инвесторы заработали на «криптовесне»
В апреле 2021 года Coinbase провела прямой листинг на NASDAQ. Акции компании взлетели на 52% в первый день, а капитализация достигла $100+ млрд.Ключевые драйверы успеха
Рост выручки на 840% в 2020–2021 годах (до $7.8 млрд). 90% доходов это комиссии: Платформа брала до 0.5% за каждую сделку. 90 млн пользователей: Каждый десятый американец стал клиентом Coinbase.
Ранние инвесторы получили фантастическую прибыль
Union Square Ventures (5млн → 4.7 млрд). Andreessen Horowitz (25млн → 11+ млрд). Tiger Global (200млн → 5+ млрд).
Риски, которые инвесторы приняли
Волатильность крипторынка: Падение биткоина на 80% в 2018-м и 2022-м снижало доходы Coinbase. Регуляторные атаки: SEC и CFTC многократно судились с Coinbase, обвиняя её в торговле незарегистрированными активами. Конкуренция: Binance и FTX предлагали более низкие комиссии, но скандалы вокруг них усилили доверие к Coinbase. Несмотря на падение оценки до $20 млрд в 2023-м, инвесторы вроде Cathie Wood (ARK Invest) увеличили ставки, веря в долгосрочный рост криптоиндустрии.
Уроки для венчурных инвесторов
Ставка на инфраструктуру, а не спекуляции. Coinbase выиграла, став «шлюзом» в криптомир, а не просто биржей. Регуляторные сложности это преимущество. Лицензии и аудиты создали барьер для конкурентов. Доверие к основателям-фанатикам. Армстронг верил в биткоин, даже когда его называли мошенником.
Coinbase это история о том, как венчурные инвесторы разглядели будущее в технологии, которую многие считали пузырём. Их успех доказал, что даже в хаотичных и рискованных отраслях можно построить компанию-долгожителя, если сочетать инновации с регуляторной дисциплиной. Сегодня Coinbase это не просто биржа, а символ криптореволюции, где финансы становятся открытыми и глобальными.
«Мы строили Coinbase для мира, где криптовалюта будет такой же привычной, как интернет» (с) Брайан Армстронг, CEO Coinbase.